白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）01月16日讯，周一(1月16日)英镑因脱欧担忧出现暴跌，触发避险情绪，推高国际金价。国际黄金亚市盘中一度涨至1204.76美元/盎司，该位是11月9日高点至12月15日低点降势线斐波那契38.2%的回撤位。说好的国际黄金牛市市场曾经普遍预计在美联储加息过后将立即开启，不过目前看来虽然有点不及预期，但总算有点国际黄金牛市的样子了。

值得注意的是，除了金价走势意外的投资市场对，国际黄金矿山在2016年妥妥的胜过了国际黄金价格。按纽约证券交易所Arca国际黄金矿业指数衡量，年度上涨了惊人的55%，轻松击败下面所示的所有其他资产类别。紧随矿山其后的是25%的商品和15%的银。国际黄金涨了8.6%，是自2012年以来的第一个上升的一年，当时它增长了7.1%。

令人好奇的是，金融媒体中的许多人仍然对国际黄金有偏见，尽管它在2016年比10年期美国国债和美元产生更好的回报，美元的回报只有一半。而在夏天，当金价增长了28%的时候，他们仍然没有什么积极的表示，认为它已经增长了太多。

另一方面，国际黄金交易商现在对金的看法有很大的不同。最近彭博社调查的一群交易者表示，他们是自2015年年底以来对国际黄金最看好的，在那时不久之后，它就走出了自1974年以来表现最好的一个上半年。贸易商引用了在美国和欧洲的地缘政治关注，以及在2017年的更强的需求。

有趣的是，那些对国际黄金有偏见的媒体人士通常是相同的，似乎只有贬低的话来说明英国退欧和唐纳德•特朗普当选总统?他们没有意识到的是，如果英国退欧和特朗普成功，英国和美国也就成功了，他们希望英国退欧和特朗普失败，从而他们可以证明自己是对的吗?

聪明的人认识到个人政治必须放在一边。尽管在初选期间支持希拉里•克林顿，巴菲特现在说他是在跟着当选总统 - 因为他知道，如果美国好，他也会好。尽管难以面对特朗普的当选，巴拉克•奥巴马总统说，现在我们都应该支持特朗普，而不管我们的政治。

负实际利率应推动国际黄金价格

但回到国际黄金。1月28日是中国新年，历史上对国际黄金的需求以及价格会上涨。这将是鸡年，其中一个幸运的颜色是金色。在整个2017年，贵金属应该得到甚至更低的负实际利率的支持，根据瑞银，由于通货膨胀增长超过名义利率的增长，两年内实际利率可能下降到最低水平。

10月份，美联储主席耶伦建议，在考虑另一次加息之前，允许通货膨胀超过中央银行的2%目标利率可能有一些好处，这对国际黄金来说是个好消息，当实际利率(从联邦基金利率减去通货膨胀时得到的利率)下降到负值时，国际黄金趋于上升。

根据瑞银的观点，“美联储加息可能在短期内压制国际黄金价格。“但是，由于实际利率在下一年更深地陷入负面，我们预计金价将上涨至每盎司1,350美元。自选举日以来，国内股价上涨了6.5%，而国际黄金下跌了7.6%。这意味着，与标普500指数相比，国际黄金价格被低估，这对价值投资者应该有吸引力。看下面的国际黄金和标普500的比率。该比率越低，金价与蓝筹股比较越被低估。事实上，国际黄金处于在至少10年里最低的估值。

技术上，国际黄金仍然出现超卖，现在下降了几乎一个标准偏差。正如你所看到的，它回到了60天的平均水平，仍然有时间来捕捉潜在的增长。另外国际黄金期货的投机性净仓位已经连续下降了8周，目前是自2016年1月以来的最低水平，表明了极端的超卖仓位。而且，美国的工资增速正处于周期性的高位，若继续增长的话会令人吃惊的，也表明了高通胀的压力，这在短期内也支撑金价，综合来看国际黄金牛市或许正在路上了。

关注白银投资网，黄金白银资讯动态随时看。