从需求方面来看，近5年黄金季度需求（包括珠宝首饰、工业和投资需求）波动幅度亦不大，同时供给和需求之间缺口呈现上下波动态势，而在全球局势总体仍显稳定和经济上暂看不到重大危机迹象下黄金的需求变化亦或不会出现剧烈波动。

2.美国经济的向好或推动美元指数走强

目前美国经济稳健复苏，特朗普的经济刺激政策亦有望推动美国经济向好，经济基本面状况的改善或推动美元指数走强，同时美元现已步入加息通道，且美联储明确表示未来会不断提升联邦基金目标利率进一步增强了美元走强预期，而美元的走强或导致黄金承压。

不过特朗普上台后明确表示美元太强不利于美国经济，其刺激政策对经济的影响短期也难以显现，且美联储一季度继续加息的概率较小。料短期美元指数向上空间有限，对黄金的冲击亦或有限，美元指数向下则受到美国经济复苏和美元加息支撑，对黄金上行空间仍构成抑制。

3.全球主要经济体货币政策趋于保守

日本、英国和欧洲央行货币政策宽松幅度不及市场预期、美元步入加息通道，其它经济体在资本回流美国压力下存在被动加息的可能，总体来看，全球主要经济体货币政策逐渐趋于保守，货币政策由松向紧过程中持有黄金的意愿或下降。

不过全球经济仍面临众多风险与挑战，流动性短期难以大幅收紧，黄金仍有喘息的机会。

4.市场风险偏好或上上升

特朗普就职短短几日即下令退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP），宣布重新谈判北美自由贸易协定（NAFTA），其在贸易上的保守政策或导致全球贸易保护主义兴起，全球经济复苏受到影响，同时欧洲民粹主义兴起下欧盟面临着解体的风险，英国脱欧的后续影响或逐渐显现。此外，特朗普上台后在中国台湾和南海问题上的态度或加剧地区局势紧张，北约和俄罗斯之间对抗有所加强，全球地域冲突存在升级的可能。在此背景下作为避险资产的黄金或受到青睐。