白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）02月17日讯，从近期美国一系列数据来看，许多机构都表示美国经济在持续复苏，而此前耶伦讲话也透露加息的可能，虽然目前来看3月份美联储加息概率依然在20%左右，但相比之前已经有了明显的提升。当美联储加息预期提升时，全球股市往往以跌回应。然而，市场逻辑生变。那么，市场的热度是来自对经济复苏的自信，还是持续透支政策利好预期?黄金未来走势又会如何呢?

“其实，加息并不一定是坏事，这只是一种惯性思维。”荷宝(Robeco)中国首席投资总监缪子美表示，如果美国在经济复苏、通胀上行的基础上加息，“那么这对新兴市场其实是一个积极的信号。这从2003~2007年的市场走势中就可见一斑。”

近两日，耶伦的表态佐证美国经济复苏，且这种复苏在引领全球复苏。她在2月15日表示，美国经济从非常严峻的危机中复苏，复苏速度超过欧元区，预计美联储将继续撤出宽松措施，何时开始压缩资产负债表将取决于经济。此前，耶伦也对通胀回升到2%的目标表示乐观，并认为劳动力市场不断复苏，因此“未来的每一次会议都可能是加息窗口”。

美联储加息的节奏取决于就业和通胀，如今就业已经满足条件，美国公布的1月通胀和零售销售数据亦十分亮眼。

美国1月CPI环比增长0.6%，同比也进一步升至2.5%，创2012年3月以来最大涨幅;1月PPI环比增长0.6%，远超预期，是自2012年9月以来的最大增幅。此外，美国1月零售销售环比增长0.4%，远超预期。

“上周美国总统特朗普宣布的税收计划，使得‘特朗普交易’迅速回归，美元、股市和美债收益率再次上涨，加上近期公布的美国数据向好，美股上扬在情理之中。”富拓(FXTM)中国市场分析师钟越表示。

黄金后市关注重点：

1.黄金需求与黄金价格

黄金价格的变动，首先会受到黄金本身供求关系的影响。因此，作为一个具有自己投资原则的投资者，就应该尽可能地了解任何影响黄金供给的因素，从而进一步明了场内其他投资者的动态，对黄金价格的走势进行预测，以达到合理进行投资的目的。从黄金供给来看主要包括矿产金、再生金和官方售金;从需求结构来看，黄金珠宝首饰的需求占比最高，其次是投资需求，再次还有比较稳定的工业需求。投资者可留意相关指标的变动情况，以判断当下黄金市场的供需情况。

2.美元走势与黄金价格

黄金作为长时期各国认可的货币，比美元更稳定。而美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好。当国际政局紧张不明朗时，美元真正的价值会受到影响，人们会因预期金价上涨或肯定金价的稳定性而购入黄金。从美元指数与伦敦现货黄金价格增速的比较可以看出，两者的负相关性较为显著。简单地说，美元强黄金就弱;黄金强美元就弱。

3.通货膨胀与黄金价格

一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。

相反，如果通胀剧烈，持有现金会出现实际上的贬值。此时人们就会采购黄金，而黄金的理论价格也会随通胀而上升。西方主要国家的通胀越高，以黄金作为保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通胀率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家如智力等，每年的通胀最高能达到400倍，却对金价毫无影响。

4.战乱及政局震荡时期与黄金价格

战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制。任何当地的货币，都可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致地发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。

总的来说，在进入2017年以来，贵金属市场再现了2016年的行情走势，市场人士认为，2017年的黄金投资应以长线眼光布局。金价的上升趋势将在美国经济短周期复苏结束后开启，在趋势来临前，黄金可能因为美联储加息而回撤，也可能因为特朗普新政而反弹，但这些波动都是给我们布局黄金的好时机。总之今年市场的不确定性给投资者们提供了许多入场的机会。

在当前形势下，金价将受益于需求增长、弱势美元和不确定性等因素的支撑，未来行情很可能在震荡消化抛压的过程中逐步走高，近一两个月仍为中长期配置黄金的较佳时点。

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