从上图可以看出，在2015年12月美联储加息之前，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓已经连续三年持续减少，并跌至历史以来最低水平；2016年加息之前，SDPR的持仓亦跌至近三个月水平。即美联储加息前，市场均存在极为明显的看跌情绪，随后这种情绪释放之后，金价反而迎来上涨，不过由于2016年12月加息前，黄金ETF持仓的减少力度不及2015年12月前，这也是2016年12月加息后金价的反弹力度要弱于2015年12月加息之后的一个原因所在。

如今的情况是，黄金ETF的持仓并没有明显的减少，甚至在过去两个交易日，SPDR的持仓反而出现了增加，从这方面来看，本周美联储加息后，金价亦不存在大幅反弹的基础。

☆基本面不同点4：美联储官员加息预期不同

在2015年12月和2016年12月美联储加息前，为了避免加息对市场产生巨大的冲击，虽然有很多美联储官员都发表了较为鹰派的讲话，但仍有个别美联储官员持鸽派或者中立离场。

但在过去一个月，所有在职的美联储官员都曾发表了较为鹰派的讲话，暗示3月份加息，即使是在过去数年一直处于中立或者鸽派的官员，其措辞都较为明显的支持美联储3月份加息。这也导致市场普遍预期美联储在不远的未来将进行多次加息，这是一个显著的变化。

从这方面来看，金价在未来可能将多次遭遇美联储进一步加息的预期拖累，亦可能限制金价的上行空间。

☆技术面不同点：目前金价仍存下行动能

在此前的两次加息前，现货黄金都曾大幅下跌，至少经历过5周的下跌走势，2015年12月前，金价在两个月的时间内大约下跌了150美元；而2016年12月加息前，现货黄金亦在三个月的时间内大约下跌了120美元。即在此前的两次加息前，现货黄金的下行动能基本上消耗殆尽。