白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）03月17日讯，分析师Daniel Goldman指出持有纸黄金也是一种投资，因为纸黄金的价值在持续增加。

通过对比1968年4月到2015年12月标普500指数和纸黄金的增长率来看，标普500指数的月平均增长率为0.85%，然而黄金为0.74%。上图为标普500指数和黄金增长率的正态分布图。从上图可以看出这些并不是标准的正态分布，两个图的偏斜系数和峰度系数都较大。

上面是两个资产的输出结果。这一结果相当有意思，标普500指数更接近于正态分布，然而纸黄金的偏斜度较大，并且峰度很高。如果运用这些数据来比较黄金和标普500指数过去40年的表现，假设系统维持相似的分布，反复运行这一模型10000次，结果在74.8%的试验中标普500指数的表现要优于黄金。

这并不意味着黄金是一个较差的投资，这仅仅意味着投入相同的资金黄金的表现不如标普500指数。在经过10000次的反复操作后，标普500指数和黄金的平均差距仅有6%。持有实物黄金的其中一个原因是黄金并不追求极度增长而更倾向于避险，并且黄金相对于标普500指数的β仅有0.5，这意味着自1968年4月到2015年12月，黄金都能很好的抵消系统风险。

鉴于黄金和标普500指数的平均表现相差不大，并且黄金能很好的抵消系统风险。因此分析师Daniel Goldman建议投资者持有纸黄金。

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