白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）03月21日讯，继美联储加息“靴子落地”之后，纸黄金市场确实是迎来了一个不错的反弹。不过纸黄金仍有下行风险，后市需警惕这三大威胁：

第一、勒庞支持率下降，避险需求或减弱

北京时间周二凌晨04:00法国总统候选人的首次辩论后，极右翼、退欧派候选人勒庞的支持率有所降低，中间派候选人马克宏支持率有所增加，左翼梅朗雄的支持率意外升至第二;这毫无疑问会削弱黄金的避险需求，对金价不利。

在辩论后，据Elabe民调显示，法国总统候选人马克宏是早前进行的总统辩论中被认为最有说服力的人，29%的人持有该观点;梅朗雄(Melenchon)排名第二，20%的人持有该观点;勒庞和菲永则紧随其后排名第三，分别有19%的人持有该观点;11%的人认为，社会党的候选人阿蒙有说服力。

第二、黄金ETF持仓连续三个交易日下降

虽然上周美联储利率决议后，金价成功反弹至1230美元上方，处于逾两周高位水平，但全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓连续三个交易日下降，暗示部分机构投资者仍在金价反弹之际出脱多单，这不利于黄金的中长线走势。