伦敦OTC黄金市场主要涉及虚拟的未指定金，其中交易都以现金结算，而不是实物交割（即无实际的实物黄金交割）交易。这些虚拟的黄金交易与任何潜在的黄金储备没有什么联系，因此它们是事实上的黄金衍生品头寸。根据定义，未指定的黄金持仓量仅仅是一系列对于金条银行的债权，持有人是银行的无担保债权人，银行有责任向持有人的债权支付一定数量的黄金。另一方面，持有者承担了金业银行对黄金的信贷风险。伦敦OTC黄金市场因此仅仅是交易黄金信贷的场所。

因此，伦敦OTC黄金市场也是金条银行客户使用少量准备金黄金交易凭空产生大量纸黄金（类似于商业贷款）的场所，其中交易是带杠杆和不透明的，在此纸黄金只用很少量的实物黄金支持。这个“黄金”本质上是虚拟的黄金。请参看“黄金之星”的文章“黄金银行力学”关于少量准备金黄金交易的进一步详情。

由于COMEX只交易交易所的黄金期货合约，根据定义，它是衍生产品市场。现金结算是一种常态。纽约商品交易所交易的2500份黄金期货合约中只有1份用金属权证交付。其余合同都是用现金结算。这意味着COMEX黄金期货合约的99.96%是现金结算。详情请参看黄金之星的文章“美国黄金市场存照”。