由于只有约6500吨黄金存放在伦敦，其中大部分归央行、交易所交易基金及其他股东静态持有，伦敦OTC黄金买卖活动是和相应的实物黄金持有完全分离的。进一步说，历史上只有约19万吨的黄金被开采出来，其中有一半估计是以首饰的形式持有。因此，近6,500吨的每天伦敦OTC黄金市场内的交易与实物黄金市场无关，但偏偏这种交易活动导致全球黄金价格发现和决定了实物金条交易和往来的价格。

为说明问题，建立了伦敦金清算统计报告当时任LMPCL主席的彼得· 法瓦，和大通摩根的彼得· 史密斯认为，在伦敦金银市场协会的黄金清算统计数据包括交易活动：如“带杠杆投机对黄金价格下注”和投资基金“通过未指定黄金仓位”对现货金价下注，这些交易都是对金价下注。请参见伦敦金银市场协会术士杂志2003年10月第32期的文章，题为“清洁空气讨论趋势和对伦敦清算数据的影响”，

从本质上说，在伦敦黄金市场的交易活动主要代表了巨大的人工虚拟的黄金供应头寸，从纸黄金交易，而不是黄金实物交易中获得黄金价格。虚拟金只是凭空产生的作为记账条目，并执行作为合同当事人之间的现金流的交易。在这个交易中，并不购买实物黄金，没有一点对黄金的需求。因此虚拟纸黄金吸纳了本来会流入有限的实物黄金供应的需求，因此黄金价格不能代表这个需求，因为需求已经从实物黄金交易渠道转移到虚拟金。