黄金在第一季度表现强劲，上半年上涨了8%;但第二季度遭遇滑铁卢。本周来自欧元区，英国和加拿大央行的评论表明，金融危机之后实施的量化宽松计划将结束，利率将逐步正常化。美联储表示还将推动削减4.5万亿美元的债券持有计划，这些对黄金都是不利的。

今年下半年的利率环境对国际现货黄金不利，美联储还有两次加息的可能性，同时预计会有一些资本负债表的缩减。虽然英国和欧洲的宽松政策将会持续一段，但政策已开始转向，货币宽松的时代还是会结束的。德国的10年期债券收益率有望录得自2015年底以来的最大周涨幅，处于一周的顶部，在结束超宽松货币政策时代的预期下，欧元区的债券收益率大幅上涨。在大西洋的另一边，美国财政部的基准收益率周四收在六周高位。

收益率的上涨抵消了弱势美元对金价的积极影响。美元录得7年来最糟糕的季度表现，通常美元的走弱会支撑黄金的上涨，但近期的走势并未反映这一特征，彭博报道认为，黄金创下去年12月以来首个月度跌幅，终结自2010年以来最长的月度连涨周期。