国际黄金触底了吗？关于国际黄金的底部在哪分析人士存在分歧，据Seeking Alpha的一位独立研究人员称，国际黄金目前的下跌趋势还远未结束。

Oleh Kombaiev在其博客上写道，“自6月初开始的国际黄金下跌过程还远未结束。”他观察了实际利率尤其是美国的实际利率，他指出，国际黄金价格70%的变化由美国实际利率的变化驱动。

金价和美国10年通货膨胀保值债券

Kombaiev写道，“我认为金价对美国实际利率的这种依赖性将会持续下去。从国际黄金对实际利率的根本依赖性分析中可以得出一个结论，即国际黄金负面走势仍然存在。”

他解释说，收入在增长，但这不是由于工资的增加，而是由于额外的收入来源，但这类收入最终会进入到储蓄当中，而不是用于消费。换句话说，通货膨胀并没有上升，这是国际黄金的另一个负面因素，因为国际黄金是众所周知的通胀对冲工具。

尽管美国经济已经接近充分就业，但5月美国通货膨胀率连续第四个月下降。国际黄金根本上是受实际利率的摆布，而实际利率是名义利率和通货膨胀率的差值。现在，由于名义利率的上涨以及通货膨胀率的下降，实际利率在不断上升，这一基本面对国际黄金而言非常非常负面。