七月份以来，现货黄金升势迅猛，一转6月的颓势，很大程度上要归功于美国经济数据的疲软，使得美元走低、美联储加息预期减弱。然而考虑到现货黄金今年以来一直在宽幅波动，这轮上涨是延续下去还是回归震荡，依然值得怀疑。有鉴于此，资产管理公司Turtle Tree Capital(TTC)从现货黄金自身的多种属性出发，综合考量了现在金价的合理性。

避险属性

首先从避险来看，市场上现在面临着十分明显的风险。今年以来美股三大指数一路飙升，从4月开始连连创下新高，在赚钱的同时，市场也开始出现声音质疑股市已经处于泡沫之中。6月科技股一波大跌，就曾把投资者吓出一身冷汗。

从标普500指数/现货黄金比率(多少盎司现货黄金可以购买一单位标普500资产)来看，现货黄金处在相对低估的位置。从1929年至今，这一比率只有两段时期保持在如此高的水平，这两段时间要么是二战重建后的繁荣时期，要么则是科技革命为股市带来支撑，然而如今明显看不到有如此强劲的因素可以给股市提供支撑。