上周五，随着美元指数在非常超卖的条件以及消极的心态中下探支撑位，金价突破了关键阻力位1260美金/盎司。但是，黄金价格仍位于2017年的高点之下。简单说，随着美元很可能开始反弹，黄金要想守住阵地或突破则必须证明自身在实际条件下的价值。

首先，让我们看看黄金的相对表现 -- 我们将金价置于名义条件下 -- 让其与外汇以及股票价值进行对比。虽然金价守住了低-1200美金/盎司位置并向1275美金/盎司反弹, 但以外汇衡量的金价最近跌破了支撑位并试探2016年12月的低点。黄金/股票比率则正从关键支撑位反弹。如果金价想守住阵地的话，黄金/外汇以及黄金/股票中最近的低点也需要守住才行。

黄金的相对表现很重要，这是因为美元可能很快将反弹。美元中的净投机头寸(显示于下图)已达到逾三年新低。每日情绪指数(未显示)几天前进入了看涨区域，看涨程度为7%. 即使美元指数最终会跌破92-93, 它也应该首先上扬. 无论如何，美元的反弹看起来都是很有可能的。