“国庆、中秋以及元旦、春节等传统节日料将促使黄金进口商增加黄金进口。另一方面，近来中印两国实物黄金升水呈现走阔趋势，预示着实物需求将好转，支撑金价。数据显示，9月印度黄金对国际金价三个月来首度实现升水，而中国实物金价则对国际金价升水至14美元/盎司。年底前，中印两国先后迎来传统黄金需求旺季，料将对金价构成支撑。”卓创资讯黄金分析师张伟表示。

年底前或稳步回升

全球最大的黄金ETF—SPDR黄金基金持仓自今年7月底以来呈现稳步增长趋势，即使是在9月中旬金价下跌之际，SPDR实物持仓依然呈现稳步增加。截至目前，SPDR黄金基金持仓至858.75吨，较年初净流入44.58吨。

张伟分析表示，这一方面与今年以来呈现持续化、常态化的地缘紧张局势和政治动荡有关。另一方面，纽商所交易的黄金期货库存今年也呈现回升走势，总库存较年初增加3700万盎司，增幅超过20%。而近期Comex非注册仓单更是逆势上升，均暗示投资者对于金价后市保持乐观预期。“今年以来，美国新政府持续处于舆论的风口浪尖，成为全球一个极不稳定的风险源，这大大削弱了美元的强势，刺激了黄金的避险需求。”他说。

张伟认为，年底前，国际金价将维持稳步回升势头，预计均价将维持在1300美元/盎司上下。持续的地缘紧张局势和美国党派斗争将对金价形成支撑，而美联储紧缩措施和实际利率的回升将成为限制金价上涨的主要因素。