黄金市场的天平开始倾向熊市，这意味着黄金及SPDR黄金ETF将持续走低。

短期来看，黄金价格与美国实际利率（10年期美国国债收益率）依然维持高度负相关关系。过去1个月以来，10年期美国国债收益率涨至6个月来的高点，未来甚至可能涨至2.65%。

国债收益率上涨得益于以下四个因素：美联储很可能在12月再次加息，美联储主席候选人John Taylor主张更加紧缩的货币政策，美国参议院通过的2018年财政预算可能考虑推行特朗普的财政改革，直接和间接指标均证实美国经济在第三季度强劲增长。Oleh Kombaiev认为，上述因素将在下个月继续推升10年期美国国债收益率走高，这将对黄金价格产生负面影响。

黄金价格与地缘政治危机（特别是美朝冲突）存在正相关的关系，而Google统计的数据表明，朝鲜危机的热度正在下滑，这意味着黄金价格将受其影响下行。

从基金持仓数据来看，也没有出现看涨黄金的信号。