买贵金属还是工业金属？投资者意外“一边倒”

总的来说，在10月这一轮大盘点中，黄金的表现着实令人瞠目结舌。对于投资黄金还是最近大热的工业金属，目前市场已经分为两大阵营。因如今全球经济正创过去10年以来的最佳表现、中国供应受到政策限制及新型电动汽车的兴起，交易商、矿商及投资者多年来首次对金属市场保持一致乐观的态度。

实际上，自今年年中以来，工业金属价格已大幅上涨。铜价接近每吨7000美元，锌价超过10年来的最高水平，铝价今年也累计涨近30%。伦敦金属交易所周一表示将推出镍、锌等电池金属期货合约。在这种背景下，不少宏观对冲基金都开始重新审视金属市场。摩根大通银行金属业务主管Sid Tipples表示:

“自夏末以来，投资者对金属的兴趣一直在增加。伦敦金属交易所的成交量有所回升，达到了去年9月以来的最高水平。基本面正在扮演着重要的角色，推动金属价格进一步上涨。”

相比之下，投资者对黄金市场似乎变得越来越沮丧。上周关于鸽派鲍威尔或当选美联储下任主席、加泰罗尼亚宣布独立引爆避险情绪，黄金扭转此前跌势，重回1270美元/盎司关口。不过从月度走势来看，金价已回吐了自7月以来的一半涨幅，10月上旬多次尝试上行都遭遇失败，投资者变得更加丧气。

最新CFTC报告显示，截止10月24日当周，投机客已连续第六周减持黄金净多头头寸。黄金情绪指标HGNSI(如上图红线所示)越来越接近悲观极值。财经网(博客,微博)站Marketwatch分析师Mark Hulbert指出：

“根据历史经验来看，每次该情绪指标触底(达到悲观极值)，金价都会大幅反弹。一旦该指标跌至-30%以下，那么投资者可能迎来反向做多黄金的好机会。”