白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）11月24日讯，凯投宏观(Capital Economics)在一份报告中称，通常来说，货币政策收紧对黄金的影响被高估，像地缘政治这样的推动因素能够抵消加息带来的任何影响。

凯投宏观的商品经济学家Thomas Pugh周四(11月23日)在最新的报告中写道：“发达国家的货币政策收紧可能会给大宗商品带来下行压力，但其他因素，如地缘政治风险可能会抵消货币政策带来的影响。”

报告指出，另一个与全球货币政策和黄金挂钩的重要观点是，由于“过去10年均衡利率水平的下降”，全球各大央行不需要大幅提高利率。

因此，货币政策收紧对大宗商品的影响应该会被供需基本面的因素盖过，”Pugh强调。

在未来几年内，市场将会看到各大央行从超低利率甚至负利率水平升息，减少在过去几年投放在市场上的流动性。

整体而言，大宗商品将会感受到下行压力，因利率升高意味着持有资产如黄金的机会成本增加。

不过Pugh指出，升息的原因——改善经济——这一目的将会利好黄金的需求。（作者：Becky）

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