展望未来，各国央行在实施多年的购债刺激后已经开始回撤， 美国的国债需求也相应地面临下行风险。格罗斯表示，美国十年期国债收益率年底前可能触及2.7%-2.8%，目前债市仅仅处在一个“温和的”熊市，不过他已在无限制基金中进行做空债券操作，看空高收益率债券。在这一背景下，若美国的通胀预期继续走高，则有望抵消名义利率的上升，黄金和国债收益率可能保持本周早些时候同涨同跌的走势;若美国的通胀预期仍然疲软，那么伴随着名义利率的上升，美国的实际利率走高可能会令金价承压。

日元存在大涨的风险 或将带动金价走高?

再看看日元，虽然近期美元市场出现了一些空头回补，但日元却有所走高，这主要受日本央行削减购债规模的消息影响。汉森认为，日本央行可能很快就会回到正常化的货币政策中，目前日元是主要货币中空头持仓最多的一个，因此可能会出现大幅逆转。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至1月2日当周，日元的空头头寸和净空头头寸已经连增三周，分别达到161358手合约和121766手。

而黄金走势与美元/日元有着很强的负相关性，近期在黄金上涨1.54%的同时，美元/日元下跌1.25%。目前作为世界第三大经济体——日本企业的利润正在疯狂飙升，通货膨胀率水平也在上升。法国兴业银行(601166,股吧)策略师爱德华(Albert Edwards)表示，如果通胀回升迫使日本央行停止宽松的货币政策，那么，对日元持悲观情绪的投资者可能会被杀个措手不及。而当日元大幅回升时，黄金也可能一并走高。