白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）01月15日讯，乍一看，2017年对黄金而言似乎是一段比较乏味的时期，去年多数时间中金价在1200美元到1300美元窄幅区间内波动。

然而，正如所有发光的东西并非全是金子一样，所有波幅不像比特币那样剧烈的资产也并非不有趣。实际上，去年金价上涨了12%还多。

图一：过去12个月金价走势

当然，比起比特币的暴涨，金价的表现相形见绌。但我们可以从另一个角度看待这一问题。尽管面临来自加密货币的竞争，金价依旧顽强上涨。2017年金价面临的不利因素还包括美联储的紧缩周期、温和通胀、收紧的劳动力市场、股市的繁荣以及加速的全球增长。因此，鉴于如此不利的宏观经济环境，去年金价的表现实际上令人印象非常深刻。

此外，2017年黄金的涨幅还略高于2016年。2017年的所有低点也都高于2016年12月形成的底部。它看上去令人鼓舞，但是，另一方面，去年多数时间中金价未能跨过1300美元关口。

和2016年一样，2017年的头两个月对黄金来说棒极了，因其在12月的美联储会议和大衰退以来的第二次升息后找到了1132美元的价格底部。从那以后，黄金便一直处于上行趋势中(虽然由于北韩不确定性、美国税制改革前景的起落或法国总统选举、以及美联储和欧洲央行的行动在此过程中价格有所起伏)。在第六次北韩核试验后，金价在9月初达到了1346美元的峰值。从那以后，黄金就一直处在由投资者中间的风险偏好和美元指数触发的下行趋势中(见下图)。美元上行，金价下跌再次确认了两者间的反向关系以及黄金作为避险资产的角色。

图二: 2017年CBOE波动指数 (绿线、右轴) 和美银美林美国高收益期权调整利差 (红线、左轴)