白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）01月15日讯，尽管当前黄金价格已突破1340美元/盎司，但实物黄金需求依旧疲软，中国的实物黄金需求并未完全复苏。展望2018年，中国黄金需求可能会面临进一步下行的风险。

2017年第四季度企稳？

在前三个季度对金条的需求略有疲软之后，第四季度需求有所回升，尤其是在美联储12月宣布加息之后。市场一致认为，黄金价格可能会触底，因此金市出现了小规模的淘金热，黄金需求大增，消除了一些库存，但这对整个2017年的黄金需求影响似乎不大。

另外，尽管最后一个季度国内珠宝市场对黄金的需求仅下降2.1%，但该数字主要是受零售商对第四季度消费信心的乐观情绪的影响：他们决定囤积库存，这种势头能够延续到第四季度。一旦这种情绪消失，黄金需求可能减少。

除此之外，零售销售也出现下滑，珠宝消费在第四季度下降了8.8%，这表明尽管产量相对充裕，但消费滞后，零售商的库存水平依旧高于其希望的水平。

此外，有数据显示，10月和11月，中国从香港和瑞士进口的黄金占总进口量的85%以上;而在2017年前11个月，只有3月、4月和6月在这两个地区的进口量出现同比增长，其余的月份都在逐步下降。2017年，中国累计从这两个地区进口894吨黄金，同比减少8.5%。

值得一提的是，2017年全球实物黄金需求也是不温不火：今年第三季度，全球黄金需求同比下降9%至915吨，为2009年第三季度以来最低水平。不过，中国的黄金需求基本上保持着稳定。在经历了2016年的低迷之后，中国的黄金需求在2017年有所上涨。