周期循环：市场价格 →基本面 →市场情绪 →市场价格

举一个简单的例子，投资于航空股时便可以经常看到这种周期循环。在这个板块，当重要材料的市场价格下跌时，例如原油价格下跌，会对航空公司的基本面产生有利影响，因为他们可以提高利润率。反过来，分析师会看好航空股，导致市场情绪出现变化。然后，在利好情绪的驱使下，投资者纷纷购买这些公司的股票，导致股价上涨。

同理，黄金价格多年来疲软不振，影响到黄金生产的基本面，但随着黄金开采行业供求关系的改善，这反过来会造成利好情绪。世界黄金协会(World Gold Council)是黄金行业参与者建立的协会，其成员包括全球领先的黄金开采公司，他们认为除非潜在的黄金开采项目在今后几年成功投产，否则全球黄金产量从目前到2022年期间将锐减。即使目前预期的项目全部成功投产，黄金产量预期仍会下降。原因是黄金价格在最近五年一直停滞不前。要让矿业公司冒险投资于新项目，必须让他们相信黄金价格会上涨。

由于新黄金开采项目投产有明显的时间滞后效应，包括申请勘探、调查、许可和施工，这些矿业公司2012年至2016年的总资本支出下降65%，这意味着当黄金需求再次旺盛时，他们需要几年的时间才可以再次提升产量。这是因为削减新项目意味着首先需要采完现有矿藏，直到黄金开采量达到上个牛市期间的水平。