同时即使计入高油价带来的输入性通胀问题，欧、美各国的通胀数据并未出现加速上扬的迹象，所以黄金的抗通胀硬通货属性被遏制，但相对应的美联储的渐进式加息是确定性的提升持有黄金的机会成本。

另外，今年以来全球黄金的产量也逐步提升，笔者之前还写国澳大利意外发现了巨量含金度较大的矿石，供求失衡或破除“金九银十”的常规定律。

尽管不少投资者认为当下下挫200美金后黄金的估值优势若隐若现，但无论从金银比还是顺应趋势、尊重市场的角度来说，目前不具备趋势性做多的交易机会。

美原油热火朝天，牛市轻易不言顶

美原油虽然呈现冲高回落的走势，但日内仍接近7月11日以来的最高点。笔者总结下来和以下4个因素有关。

首先是伊朗的石油缺口是超出市场预计的，在今年早些时候，分析师初步估计伊朗可能会因美国经济制裁损失约50万桶/日的石油出口，但最近几周分析师已开始警告，最终损失将高于每天100万桶甚至更多，包括欧洲企业、印度、韩国、日本等传统大买家迫于美国方面的压力相继减少与伊朗的业务往来。

其次，OPEC+的增产意愿并不强烈，在7月份实际只有每日1060万桶，相比6月反而小幅下降。他们只是扩大了对美国的石油出口以应付特朗普口中高汽油价格问题，所以全球石油供应依旧趋紧。

另外，补充一点特朗普主要是希望汽油价格降低，但是这是由于炼油厂产能饱和无法分馏足够的汽油，沙特阿美的石油公司IPO计划搁置，所以该国倾向于在满足政治任务的同时乐见油价上涨，好让未来公司上市后的估值提高。