如图所示，这个比率现在在0.41左右，相当低。历史平均值为1.14，几乎高出当前水平三倍。这可能表明，与美国股市相比，黄金价格明显偏低。然而，让我们注意到70年代和80年代的通货膨胀严重影响了数据结果。黄金在70年代和80年代初经历了一次巨大的牛市。若把这段时间从分析中剔除，自上世纪90年代开始，平均水平降至0.64——仍然更高，但没有那么高。该图形还表明，目前黄金/股票比率的低水平不是由于金价的平庸，而是由于股票估值的过高。

图2：1968年4月至2018年9月，黄金价格（黄线，右轴）和标普500指数（红线，左轴）

（图片来源：Sunshine Profits、FX168财经网）

那么对于债券呢？如下图所示，正如人们所看到的，与债券相比，黄金现在的价格似乎过高了。历史平均水平为5.44，而当前的比率为12.36。

图3：1968年4月至2018年9月黄金与10年期美债的比率

（图片来源：Sunshine Profits、FX168财经网）

下图显示了黄金和10年期美债的价格，这表明，尽管债券价格相当高，但由于本世纪头十年的惊人涨势，黄金价格相对较高。

图4：1968年4月至2018年9月黄金价格（黄线，右轴）和债券价格（红线，左轴）

（图片来源：Sunshine Profits、FX168财经网）

所以还是有矛盾的迹象。然而，投资者应该记住，所有与债券价格的比较的效用都是有限的，因债券价格的报价是100减去收益率。这意味着，尽管其他资产价格会随着时间的推移而上涨，但债券报价与面值之间的距离不会太远(存在拉升效应)。

但是，正如我们在一开始提到的，目前可以说我们处于“一切泡沫”之中，所有的金融资产，或者至少股票和债券都被高估了。因此，若将黄金与房屋进行比较，房屋是另一种有形和可选的资产类别。下一个图表显示的是黄金价格与房价的比率，反映的是1968年至1974年的私人住宅建筑价格指数和1975年至2018年的美国全国房价指数。