英伦金融：昨日围绕美联储官员对升息前景表态谨慎的影响持续发酵，随着越来越接近中性利率水平，投资者担心美联储可能即将结束政策收紧周期。高盛策略师在2019年的一份展望报告中亦指出，美元兑多数发达市场的竞争货币可能最多下跌6%，因美国经济放缓，减税和宽松环境的影响明年将逐渐减弱。美元指数震荡下行至近两周低位，不断贴近96水平，金银先抑后扬。英国央行行长卡尼、英国央行首席经济学家霍尔丹等高官在英国议会财政委员会作证词，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储加息路径意见稍有分歧，从CME监察可见2018年12月加息机会为65%，2019年1月为67%，3月再次加息的机会则见36%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美国十年期债券收益率震荡回落，金银料逢低受支持。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，短线银行间挂单在1210-1220区间好仓存在一定支持，而1230-1240区间则面临较强淡仓压力。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，全球货币政策走向正常化但步调不一，意英政治不确定性困扰欧元，美中期选举国会驴象分治，美联储年底加息预期升温，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1500以德国10月PPI年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2130以美国10月营建许可月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

5) 2130以美国10月新屋开工年化月率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1227适量淡仓，目标1224,1218

B)上破1227适量好仓，目标1233,1240

C)跌穿1218适量淡仓，目标1212,1205

D)首触1205适量好仓，目标1212,1218

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1800以英国11月CBI工业订单差值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 2300以美国11月NAHB房产市场指数低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

5) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触1227适量淡仓，目标1224,1218

B)上破1227适量好仓，目标1233,1240

C)跌穿1218适量淡仓，目标1212,1205

D)首触1205适量好仓，目标1212,1218

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2. 1227做空，看1218，突破追1212 (亚市早段，准确捕捉6美元波幅)

1. 1218做多，看1227，突破追1233 (美市早段，准确捕捉5美元波幅)

【环球市况焦点及分析】

昨日围绕美联储官员对升息前景表态谨慎的影响持续发酵，随着越来越接近中性利率水平，投资者担心美联储可能即将结束政策收紧周期。高盛策略师在2019年的一份展望报告中亦指出，美元兑多数发达市场的竞争货币可能最多下跌6%，因美国经济放缓，减税和宽松环境的影响明年将逐渐减弱。美元指数震荡下行至近两周低位，不断贴近96水平，金银先抑后扬。原油方面，油价经历反复后小幅收涨，OPEC将在12月6日举行会议，而减产将极有可能成为议程的首要议题，但据彭博社报道，俄罗斯推迟作出有关进一步减产的承诺，为会议前景增添了不确定性。本周将迎来美国的感恩节假期，休市因素或将打压市场交投的活跃度，而反观欧洲，欧洲央行将公布10月货币政策纪要，意大利财长特里亚将在上、下议院回答议员提问，预算危机可能再度发酵。数据方面，在美国，预计营建许可和新屋开工表现迥异，耐用品订单意外下滑，初请变化不大，密歇根大学消费者信心指数终值不作修正，谘商会领先指标增长态势放缓，成屋销售小幅增加，制造业PMI相对持稳。预计加拿大CPI大致持平，零售销售小幅回落。在欧洲，预计欧元区消费者信心指数差强人意，制造业PMI表现尚可;德国PPI持稳，GDP表现欠佳，制造业PMI表现稳健;英国CBI零售销售差值有不同程度的收窄。在亚太区，预计日本CPI小幅上行。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：渐进升息前景存疑美元美股患难与共，金价持稳。1)首个即市策略，升穿1227可适量做多，看1233,1237，突破追1243,1248。2)反之，跌破1218，目标1212,1207，突破可追1200,1196。3)最后一个策略，全球货币政策走向正常化但步调不一，意英政治不确定性困扰欧元，美中期选举国会驴象分治，美联储年底加息预期升温，金银区间震荡，以1243-1255区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【原油直击】上个交易日，原油价格上升，受纽约期油交货点库欣库存减少，欧洲联盟可能制裁伊朗，以及石油输出国组织有意减产所支持。纽约期油以每桶56.76美元收市，升30美仙，升幅百分之0.5。伦敦期油连升第四个交易日，为9月上旬以来最长升浪，收市报66.79美元，升3美仙。从供应面看， OPEC减产协议截止至2018年12月底， 6月会议名义上温和增产幅度100万桶/日，而实际幅度或较协议低，且伊朗受制裁将出现供应缺口，减产承诺的兑现率预计保持在相对高位，美国国内页岩油产量稳中有增，随着经济复苏需求预期向好，市场趋于平衡，但美国增产如利剑高悬， OPEC+内部分歧难以消除，协议存在难以为继的可能性。从需求面看，欧美政局不稳，加上特朗普大打贸易战等不确定性因素，全球经济复苏道路荆棘密布，原油需求已经见底回升但增长可持续性存疑，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效，油价从低位回升，随着OPEC维持并延长减产协议，油价持续走强，随着供需矛盾缓和，减产协议执行率降低，油价涨幅回吐并转向回落，美国总统特朗普确认退出伊朗核协议，各国准备应对伊朗受制裁状况，油价反弹至68-70美元区间内宽幅震荡，特朗普扬言制裁伊朗加码，油价创近四年新高，但全球股市跌跌不休，油价受拖累痛失70美元重要整数关口后持续下滑，美沙俄三巨头增产势头迅猛，美豁免多国伊朗原油进口禁令，制裁态度软化，油价持续崩跌并痛失60美元整数大关，全球供应激增担忧挥之不散，特朗普痛批沙特减产，油价录得三年来最大跌幅，OPEC将在12月6日召开会议讨论减产议题，油价反弹，但俄罗斯拒绝作出进一步减产承诺，会议前景或难言一帆风顺。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，则可能打压油价后期再陷回调，支持看56.63, 55.15，阻力看58.27, 60.00。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市跌超过百分之1。道琼斯工业平均指数跌五百多点后收复部分失地，收市跌395点，报25017点。标准普尔五百指数跌45点，报2690点。《华尔街日报》引述消息人士报道，苹果公司最近几个星期削减9月推出的全部三款新手机生产订单。苹果股价下挫，连带科技股亦有沽压，加上中美两国贸易关系紧张，大市受影响。道指扭转过去两个交易日升势，以全日最高开出，下午中段最多跌512点，跌幅百分之2，最后收窄至接近百分之1.6，险守2万5千点。标普五百指数亦是终止连续两日上升，收市跌近百分之1.7。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍下跌，美汇指数曾经跌至两星期来最低。美国建屋商信心跌至前年8月来最低，加上联邦储备局官员就经济发表审慎言论，意味加息周期可能快到尾声，美元受影响。欧元兑美元曾经升至两星期来最高。英镑兑美元亦扭转较早时跌势。不过市场认为，英国「脱欧」进程变得明朗前，英镑仍然会受压。 目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【黄金分析】

【技术面分析】技术上，4H图呈箱体内宽幅震荡，整体而言，美联储保持渐进加息的节奏，美元处于加息周期，金价此前两次触及1360上方，均遭抛盘打压而转弱，金价向下击穿千三大关，全球贸易紧张局势愈演愈烈，土耳其里拉崩盘推倒多米诺骨牌，引发新兴市场货币哀鸿遍野，美元风景独好，金价最低触及1160附近，中美贸易形势陷入僵局，英国脱欧达成协议预期先热后冷，金价围绕千二大关上演过山车行情，美联储九月如预期加息，金价最低逼近1180附近支撑，意大利预算忧虑加剧，对待加息美联储官员与特朗普态度分歧，美国中期选举国会驴象分治，美联储年底加息预期高涨，美元飙涨创近十六个月新高，金价一度失守千二大关，英国脱欧进程一波三折，软脱欧曙光转瞬即逝，投资者寻求避险资产，金价重夺千二大关后，借美元高位获利回吐的机会逐渐拓展反弹空间。日图呈区间震荡，周图亦维持在相对低位区间震荡。整体来看，金价前期表现反复， 2015年年底计起加息靴子八度落地，美联储主席鲍威尔延续渐进加息的政策路径，若就业与通胀情况表现良好，美联储后续加息的步伐或有所提速，美元与主要经济体货币间的利差扩大，美元有机会再度高歌猛进，从而对金价构成打压，下方关注前期低位1212及重要整数1200附近支撑。另一方面，全球各大央行宽松周期陆续步入式微，而特朗普肆意挥动关税大棒，新兴市场货币闪崩等危机频发，加上国际地缘政治动荡，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高位1233及1243附近。美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周一(11月19日)黄金持仓量较前一交易日相比增加1.18吨，为760.86吨。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周一(11月19日)白银持仓量较前一交易日相比持平，为10091.71吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升穿97.70, 中, 5美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破94.78, 中, 5美元, 美元下行明显则金价受惠

----, 美股升穿26500上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破23500下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周二(11月20日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1500，德国10月PPI年率，中，3.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国10月营建许可月率，高，1.7%，-0.8%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国10月新屋开工年化月率，高，-5.3%，1.6%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国11月16日当周API原油库存变动(万桶)，高，879，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周三(11月21日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2130，美国10月耐用品订单月率初值，高，0.7%，-2.0%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国截至11月17日当周初请失业金人数(万)，高，21.6，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值，高，98.3，98.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月谘商会领先指标月率，高，0.5%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月成屋销售年化总数(万户)，高，515，520，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国11月16日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，1027，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

周四(11月22日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本10月全国CPI年率，中，1.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2300，欧元区11月消费者信心指数初值，中，-2.7，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

美国感恩节假期，纽约市场休市一天

周五(11月23日)

时间,数据,重要性,前值,**值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1500，德国第三季度季调后GDP季率终值，中，-0.2%，-0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，德国11月Markit制造业PMI初值，中，52.2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区11月Markit制造业PMI初值，中，52，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，英国11月CBI零售销售差值，中，5，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，加拿大10月CPI年率，中，2.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，加拿大9月零售销售月率，中，-0.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2245，美国11月Markit制造业PMI初值，高，55.7，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融投资管理部