翻眼曾经的K线，彼此相识若隐若现，冬天花败，春天花开，一年四季，周而复始。把秋衣扎进秋裤，秋裤扎进袜子，这是对冬天最起码的尊重。不是所有的经历都要写成段子，不是所有的足迹，都要写成诗句。

N字造型十分普遍，它主要源于道氏理论里波峰波谷的概念。基本上，市场上大多走势都按N形发展，无论上升、下降还是震荡行情。N字形态在震荡行情中的有效性十分低，但在上升(正N)和下降(倒N)趋势中实用性更强，尤其是N字顶部和底部形态。本文将基于这两种形态阐述如何制定交易计划。

▌N字形态的有效性

在介绍N字顶部和底部形态之前，我们先初步了解一下N字形态。如上所述，N字形态到处可见，但这是否意味着遇到N形就可以考虑进场?实际上，许多N字形态都是无用无效的。N字形态分大N和小N，区别在于持续时间与调整幅度。大多数小N有效性差，往往可以忽略不计。对于大N来说，可以基于以下要点衡量有效程度：

①波峰波谷持续多久(K线的根数)。理论上N字形态中K线根数越多越好(一般用日K)，也就是中间调整时间越长越好，有时5根K线足以，而有时候须10根K线才会更有效，这必须自己根据所交易的品种自行多次测试与复盘。持续时间长，意味着多空方激烈博弈，一旦N字被突破，行情走势比较大。

②调整的幅度。调整幅度可根据波峰与波谷之间的垂直高度粗略测算，比如下图中的H线。H线越高，价格调整幅度越大，而一旦N字被突破形成趋势，经过充分幅度的调整后，价格走势容易出现新行情。当然，若两个N的H线一样高，调整持续时间越长，该N的价格调整也就越大。

③所用的K线图。一般来说，在期货交易中用日K图比较好，周线图甚至月线图成功率较高，但止损的幅度很大，可能会大幅缩减利润空间。外汇交易中也可选用4小时图，低于4小时以下的K线图基本可以不考虑，假信号太多，容易频繁打掉止损。

▌基于N字顶与底的交易计划

在这么多有效或无效的N字形态中，N字顶或N字底不是那么常见，在它们形成之前市场往往会有明显的上涨或下行走势。如果N形与头肩形态、双重顶或底、圆顶或底及其他形态一同出现，两者结合一起使用，在判断趋势或者制定进出场计划时往往能够更加有效。接下来我们以黄金市场为例进行阐述：

2004年3月3日开始金价持续一个多月的上涨，涨至高点430美元/盎司时价格开始下跌，等价格跌破黄线1时，一个N字顶(倒N)形成了，价格可能会进入下行趋势，此时可考虑在A点开仓做空，止损点设置在该N字形态的波峰顶点(图中红色圆圈位置，可以设置挂单止损)。

当第二个倒N出现时，在B点加仓做空，止损设置在第二个倒N的波峰顶点;等第三个、第四个倒N也确认形成后，按照上述同理加空。如果价格反弹突破前波谷(上述画出的各条黄线)，则可以考虑大幅减仓，等突破波峰就止损出场。

上述为下行趋势(倒N)的情况，若为正N(上行趋势)，开仓做多、加仓做多及止损设置的操作基本同理。在正N上行趋势里，止损一般设置在波谷处。无论哪一种，具体止损位置取决于个人风险偏好及盈亏比设定。

根据N字形态进行交易也会出现许多失败的案例，实战中交易者需要注意以下事项：

1、调整比较多。在实际走势中，N字形态不会像上图中那么“完美”。在N字顶或底出现后，大多时候行情会多次调整后才出现明显的趋势。正N出现在上行趋势，倒N出现在下行趋势。

2、频繁止损。从上述案例操作分析中可以看出，在第一个N出来后，等第二个、第三个或更多N字形成再操作，这样可能导致频繁止损，尤其是长期震荡上涨或下跌的情况。

3、结合使用。无论哪种形态，都会存在是否有效的问题(比如头肩型也会有失败和成功之分)。N顶或N底有时候会和其他形态一起出现，若能结合运用，并结合趋势线、均线等工具，可提高成功的概率，但成功率仍无法得到保证，同时交易者必须反复去回测和复盘。

我是胡婉芮，一个为投资者排忧解难的女分析师。我愿意帮助那些信任我的人，婉芮朋友/圈每日不定期会有实时策略以及一些总结出的心态和操盘技巧供大家学习，如果对操作方法和解单手法、心态把控不好的情况，操作不理想可与本人沟通交流——本文由胡婉芮分析师团队独家策划，投资有风险，入市需谨慎。

文/胡婉芮