对美联储紧缩路径的怀疑浮现：美联储此前暗示，2019年可能加息3次。市场不相信鹰派的预测。结果，美元的升势在9月底和10月间趋于平缓，这帮助金价回到1,200美元上方。

中美贸易紧张局势缓解，对曲线倒挂的担忧重创美元：随着中美贸易紧张局势缓解，对美元的避险需求在最后一个季度出现下降。此外，市场下调了对美联储2019年加息的预期，因为市场担心财政刺激措施将在2019年失效，经济可能陷入衰退。此外，11月美债收益率曲线(5年期和2年期)出现倒挂，引发对衰退的担忧。所有这一切都帮助金价实现反弹，触及200日均线1257美元。

未来会怎样走？

美国实际利率将上涨，不利于黄金：整个2018年，特朗普总统都在批评美联储将利率推得过高。事实上，央行在过去3年已经加息9次。

然而，实际利率(经通胀调整)仍接近于零。这种情况可能在2019年发生改变，因为大多数经济学家预计，由于廉价的石油和汽油以及打折的网上购物，明年的通胀将会下降。

例如，美联储预计，到2018年底通胀年率将从2%降至1.9%，到明年年底将保持在这一水平。此外，如果美国和中国在3月前达成永久性贸易协议，通胀下降的幅度可能会比预期大。

尽管黄金价格压力注定会减弱，但明年的借贷成本预计会上升。美联储上周加息25个基点，但也暗示2019年利率可能上升50个基点。