市场分析师指出，整个2018年，特朗普总统都在批评美联储将利率推得过高。事实上，央行在过去3年已经加息9次。

然而，实际利率(经通胀调整)仍接近于零。这种情况可能在2019年发生改变，因为大多数经济学家预计，由于廉价的石油和汽油以及打折的网上购物，明年的通胀将会下降。

例如，美联储预计，到2018年底通胀年率将从2%降至1.9%，到明年年底将保持在这一水平。此外，如果美国和中国在3月前达成永久性贸易协议，通胀下降的幅度可能会比预期大。

尽管黄金价格压力注定会减弱，但明年的借贷成本预计会上升。美联储上周加息25个基点，但也暗示2019年利率可能上升50个基点。

值得注意的是，预计美联储将在3月和6月分别加息25个基点，并可能在今年剩余时间暂停加息。

实际上，如果全球和美国经济放缓幅度超过预期，美联储可能会在明年上半年暂停加息。然而，如果经济进一步放缓，可能会导致通胀更大的跌幅。因此，实际利率上升的理由看起来很充分，这对黄金等零收益避险资产来说是个坏消息。