展望2020年，黄金市场将密切关注美联储和其他主要央行是否会降息的迹象。

随着2019年即将画上句号，金价今年迄今上涨了14%，这在很大程度上得益于美联储三次降息25个基点。COMEX 2月黄金期货周五(12月14日)收涨0.60%，报1481.20美元/盎司，创12月5日以来收盘新高，本周累涨1.10%。许多银行预计金价将在2020年升至1550美元/盎司，或1600美元/盎司。

美联储最后一次降息是在今年10月，然后在12月的政策会议上决定按兵不动。经济学家认为，美联储现在可能已经结束了周期中调整，但可能仍会有轻微的鸽派倾向。

如果是这样，一些观察人士表示，当前的低利率环境仍应有助于黄金。如果美联储最终进一步降息，那么黄金将进一步走高。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“当美联储开始降息时，金价就开始飙升。它扮演着硬通货的角色，人们开始让纸币贬值。”

“如果各国央行继续采取刺激措施，让本币贬值，这可能对黄金有利。”

渣打银行(Standard Chartered)贵金属分析师Suki Cooper对贵金属、尤其是黄金持乐观态度。她指出，全球大量负收益债务为黄金创造了有利的背景。渣打银行预计，美联储将在2020年维持利率不变。然而，全球经济可能在今年晚些时候开始放缓，这意味着美联储可能会在2021年降息。她还表示，美元可能会开始走软，不过幅度不会太大，下半年美国国债收益率可能会走软。

“因此我们认为，许多宏观因素可能会联合起来支撑下半年的金价，”Cooper说道。

Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，美联储似乎专注于保持低利率，从而允许通胀上升。

Flynn说道：“事实上，他们发出的信号是，即使通货膨胀再次出现，他们也会允许它继续升温。因此，即使美联储达到2%的通胀率目标，他们也可能会让通胀率降至3%或4%，然后才会真正刹车。”表示，通胀抬头应会促使人们买入黄金，以对冲金价上涨。低利率也以其他方式支撑黄金，如抑制美元和降低所谓的“机会成本”。

拥有30年黄金市场经验的Phoenix Futures and Options LLC总裁Kevin Grady表示，在等待未来经济数据的时候，他怀疑美联储官员自己能否确定下一步的行动。然而，Grady怀疑利率可能会再次下降。

“他们显然不会升息，”Grady表示，并评论称中性至较低的利率应会支撑金价。“问题是到2020年他们会削减多少？”