尽管当前美联储按下了暂停键，但受经济基本面下行的影响，预计美联储明年上半年还可能进行一到两次的降息，欧洲仍将维持当前的量化宽松，日本也依然保持低利率。因而，全球货币环境持续宽松的趋势仍将延续。

第三，从通胀的角度来看，全球通胀没有明显的减速迹象。2008年国际金融危机之后，低利率与宽货币的环境导致很多其他资产价格上升，使得潜在通胀还会上升。

第四，2020年是美国总统大选年，对全球经济是重要影响因素。2020年英国脱欧进入最后阶段，从当前形势来看，脱欧最终方案充满较大变数，避险需求仍然较大。

第五，从资产配置的角度来看，全球权益市场今年受到了低利率环境的影响，估值大幅提升，欧美市场主要股指的估值接近甚至超过一个标准差范围，尤其是美股。减税及美元回流效应明年将大幅减弱，相应地上市公司股票回购预期也将大幅降低，因此认为美国权益类市场存在调整压力，市场风险呈上升态势。

2020年白银表现可能会超过黄金，投资者对白银的一个重大担忧是，与黄金相比，白银表现并不是那么好。不过在新的一年里，许多分析师现在对白银的看法比黄金更为乐观。因为这种金属可能是目前最被低估的资产之一，而且它一直被忽视

InvestingHaven的研究团队认为，白银市场的状况已经改变，并建立起牛市，而且牛市的步伐将逐步加快！预期直到2026年，未来七年对白银投资者来说都将会是牛市，银价将创出历史新高。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali说，白银明年的表现可能优于黄金。过去几年，白银和黄金的投资有相当大的脱节。然而，在过去几个月里，有迹象表明，这两种金属投资活动之间的相关性再次转为正值。

白银TD经过一个多月的横盘上成功突破震荡区间，出现一波暴涨行情。此前，白银td日线五连阳，徘徊4300元上方，投资者预期涨势仍未终结，看涨情绪越演越烈。    (白银td日线图)

聚焦金银比，暗示白银上行空间巨大

尽管市场对黄金的前景感到乐观，但预计那些购买白银的人将会获得更大回报。工业需求方面的状况将得到改善，更有助提振白银的需求。金银比率将继续下降，对白银有利，对黄金不利。所谓的金银比，是指一盎司的黄金与一盎司的白银价格之间的比率。根据统计数据显示，最近这两百多年，金银比一直相对稳定在1：33左右，不过从1978年到2008年，这一比率扩大到1：60。    (金银比)

整体而言，会呈现出以下规律，即经济处于衰退周期，白银的下跌比黄金来得迅速，反之，经济处于上升周期，白银的上升也会比黄金来得快。今年由于避险情绪的影响，金银比达到了非常夸张的95一带，目前金银比持续回落到在85左右，这意味着购买一盎司黄金需要85盎司白银。自1970年以来，金银比的平均水平在57.61，比当前的比率高出47%左右。