上周五银价小幅反弹，从走势形态分析，当前行情仍未完全运行完毕回调浪。在之前的短线5浪上涨结束后，目前白银正向下进行一轮连续调整，该连续调整至少将进行3浪形态回落的概率较大，且回落幅度理论上应向下考验前期涨幅的38.2%或23.6%位置，无论从形态上或是幅度上分析，近期银价的回调走势都存在未结束的可能性，建议投资者可继续在低位支撑附近分批埋伏多单，勿追多。

如下图所示为白银4小时周期走势图，图中红色箭头所示为前期白银主趋势的一轮连续5浪上涨，当该5浪上涨结束后，走势将进行一次短暂的连续回落修复行情。即目前银价正处于图中绿色箭头所示的回调浪之中运行，上周走势仅仅走出了图中a浪所示的回调形态，从形态和幅度推测，均未达到回调完毕的性质。目前白银虽然逐渐开启上涨，但更加偏向于图中b浪反弹的可能性较大。投资者应注意关注上方阻力位4.06（18.3）、4.09（18.4）、4.13（18.6）几线的压力风险，上述压力位一旦出现回落，则走势仍有继续向下运行C浪回调的可能性。最终abc浪完全运行完毕后，推测白银将向下考验支撑位3.92（17.65）、3.86（17.4）、3.79（17.05）几线的概率较大。

届时短线中整体的一轮5浪上涨和3浪回调形态将运行完毕，行情将重新开启新一轮向上运行的规模。大格局上，我们也可将图中红色箭头所示的连续5浪上涨视为主趋势的“大1浪”形态，而近期绿色箭头所示的全部回调可视为“大2浪”回撤，当“大2浪”回撤运行结束后，走势将启动向上运行的“大3浪”上涨形态。基于主趋势处于上涨格局之中，近期虽然白银开启回调行情，但建议稳健者可放弃做空，应在图中重要支撑位分批埋伏多单，或等待银价完全回调完毕后再进场做多，此为顺势操作。综合分析：对于白银的中期趋势仍然继续看涨，但短线走势目前处于图中绿色箭头所示的回调浪中运行。截至今日，走势正处于图中b浪反弹的概率较大，投资者注意关注上方压力位的压制作用，近期仍需谨防c浪回调的发生。待c浪回调结束后，投资者可于下方重要支撑位买入多单，为下一轮连续上涨奠定基础。

基本面方面：上周市场情绪的核心无疑是中东地缘政治紧张局势，随着事态的持续升级，市场避险情绪蔓延，投资者纷纷押注2020年伊始黄金和白银进入新一轮牛市的概率。随着地缘风险的逐渐衰退，金银在下半周发生回落。不过周五公布的非农数据意外爆冷，上周五美国劳工部公布的12月非农就业报告爆出两大冷门，数据显示12月非农就业人口新增14.5万，不及预期的16万，平均时薪年率回落0.2%至2.9%，较预期低了0.2%，令环比月增幅仅为0.1%，不及预期的0.3%。受这一数据的影响，贵金属在周五晚间录得小幅上涨。虽然美国12月非农录得疲弱，但预期不会影响美联储政策，对于过去6个月均值18.8万而言，不算糟糕，但也不足以振奋人心，仅仅意味着美元短线的走软。日内消息面清淡，投资者可继续关注国际局势对于金银市场的影响，另外关注技术面走势。

今日白银短线策略：从形态上分析，白银的完全回调形态尚未运行完毕，走势更加偏向于向上反弹走出b浪形态后，未来仍有一轮c浪下跌，目标位置回测下方3.92（17.65）、3.86（17.4）、3.79（17.05）几线的概率较大。不过鉴于主趋势处于上涨格局之中，为防止市场消息突发引起的回调不到位的情况，建议投资者保持顺势操作，分批于支撑位布局多单的策略较为稳健。当上图所示的abc浪回调全部结束后，走势仍有向上开启一轮连续上涨的预期，近期的回调是投资者分批布局多单的良好机会。投资者可分批在支撑位3.92（17.65）、3.86（17.4）、3.79（17.05）补仓多单；激进者则继续采取回调中分批3~4分（0.15~0.2）的方式补仓多单；保守者应等待上图所示的abc浪完全运行完毕后再进场加仓。

白银中长线分析：

中线投资者可将仓位分成两份，其一采取激进式布局策略，部分仓位可尝试回调中分批3~4分（0.15~0.2）的方式买入多单；另一部分中线仓位则注意在支撑位3.92（17.65）、3.86（17.4）、3.79（17.05）几线分批加仓多单，中线目标看至前期高点4.37（19.6）被突破。

白银短线策略：（支撑位分批布局多单）。

1.主趋势看涨形态仍然保持不变，但短线回调行情仍未运行完毕，激进者可尝试回调中分批3~4分（0.15~0.2）的方式补仓多单，后市目标看至4.21（18.9）、4.37（19.6）被突破。

2.稳健者近期可注意在支撑位3.92（17.65）、3.86（17.4）、3.79（17.05）几线分批布局多单，当上述点位或附近出现企稳信号后可着重买入多单，博取后市白银的第3浪涨势，目标看至4.37（19.6）被突破。

3.若今日银价延续反弹，则较大概率是上图b浪所示的反弹形态，需谨防行情反弹后的继续回落，上方压力可关注4.06（18.3）、4.09（18.4）、4.13（18.6）几线。

4.波段投资者可在支撑位可参考策略1和策略2分批布局多单。

日线走势的主趋势5浪上涨将与动能指标的形态相结合判断。如下图所示为白银日线走势图，从大趋势形态分析，我们推测白银未来主趋势仍以向上运行为主，且将以5浪形态的模式再创新高的可能性较大。5浪运行中所对应的动能指标也将发生不同的走势变化，图中蓝色箭头所示分别为1~5浪顶底对应的动能指标的状态，我们给出如下动能指标口诀：1浪拉升，2浪归零，3浪新高，4浪萎缩，5浪背离。即主趋势的第1浪拉升出现后，动能指标将发生强烈的跟随性拉升；主趋势的第2浪回调出现后，往往将出现动能指标归零轴的现象；主趋势的第3浪出现后，动能指标将顺势创出新高；主趋势的第4浪回调发生后，动能指标已经逐渐显示出萎缩迹象；主趋势第5浪结束时，动能指标往往已经开始背离。近期投资者可同时结合动能指标形态，来推断2浪回调的运行状况。

今日下方关键支3.92（17.65）、3.86（17.4）、3.79（17.05）。今日上方关键阻力4.06（18.3）、4.09（18.4）、4.13（18.6）、4.21（18.9）、4.37（19.6）。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价（国际白银，也称伦敦银），投资者可自行换算成各自白银投资品种。