古法金在2019年表现良好。这些厚重的24k金产品，承载着中国的文化元素和古老的手工技艺，在中年人中广受欢迎。此外，通过融入 “国潮”元素并使用科技减轻产品重量，金饰商也可以有针对性地吸引年轻消费者。据我们发布的《2019年全球黄金消费者调研报告》显示，中国年轻人并不认可金饰可以使他们脱颖而出，并且对黄金的感情寄托较弱。但是，事实证明，具有精巧文化设计的古法金，可以有效地吸引年轻消费者。

春节前的传统金饰销售旺季如期而至。中国传统观念认为黄金能带来好运，再加上很多公司会在春节前发年终奖，这两个因素拉动了年度最盛大节日前的金饰消费。为了庆祝鼠年，以老鼠为主题的金饰产品备受追捧，尤其是轻巧且价格合理的3D硬金产品，也吸引了年轻消费者。

投资需求：全球金条与金币需求降至10年来最低水平，很大程度上归因于中国和印度的需求下降。

其中，黄金ETF需求方面，第四季度中国上市的黄金ETF持有量减少了4.6吨，原因是第三季度金价上涨的势头有所降温。但截至2019年底，中国黄金ETF总持有量为44.9吨，2018年底相比基本没有变化：在风险对冲、价格动力和创新的推动下，上半年10吨的流出量被下半年的等量流入所抵消。

2019年9月，中国黄金ETF的资金管理规模达到了历史新高。受贸易的不确定性影响，再加上第三季度金价势头上扬，这都使得国内黄金ETF的持仓量增至历史最高的170亿元人民币(相当于22亿美元)。

中国的黄金ETF市场正在扩张。中国证监会于2019年10月下旬批准了三支新的黄金ETF产品，国内黄金市场的黄金ETF产品将扩容至7支。这三支有实物黄金支撑的黄金ETF将会由工银瑞信基金、华夏基金以及前海开源基金管理，并将于未来6个月内上市

金条与金币需求方面，第四季度中国的金条与金币需求的再次大幅下降，加剧了全年的需求疲弱。第四季度金条与金币需求同比下降了35%至47.6吨，而年度总需求为211.1吨(同比下降31%)。金价上涨是影响全年金条与金币需求的主要因素；一些投资者借机出手获利，而另一些投资者则由于金价居高不下而推迟了投资决策，以寻求进入市场更好时机。

中国的经济增长放缓是导致金条与金币市场需求疲软的另一个因素。

央行储备：在2019年前九个月，中国央行的黄金储备增加了95.8吨，黄金储备总量达到了1,948吨(占外汇储备总量的3%)。 9月以后，中国央行并没有进一步增持黄金的行动。

科技用金需求：印刷电路板(PCB)行业的用金需求在本季度实现了7-10%的健康增长。这是由5G基础设施部署的加速，以及消费电子和人工智能需求的复苏推动的。事实上，我们相信PCB行业用金需求将在2020年继续增长。在全球四大电子制造中心中，中国大陆及香港、韩国和美国在第四季度的用金量均有小幅上扬，分别为2.8%、3.9%和1.1%。

黄金供应量：中国作为世界上最大的黄金生产国，其2019年的金矿产量同比下降6%，连续三年下降。中国的黄金产量主要受近年来日趋严格的环境保护相关法规影响。然而随着行业调整适应新法规，产量下降的速度已经减缓了一段时间。