周五(3月20日)金融市场依旧动荡，投资者继续囤积美元，推动美元刷新3年新高，因此现货黄金持续承压。在大类资产全面抛售浪潮之际，黄金反弹乏力。此外，在全球经济下行风险增大的情况下，黄金作为对冲通胀的工具，缺乏持有的必要性。

周五现货黄金开盘报1469.79美元/盎司，截至目前，现货黄金暂录得1486.73美元/盎司，涨幅1.08%。

美元无视公债收益率继续走高 流动性需求将继续支撑美元

周四美元继续上涨，并于周五续刷3年高位至102.9977，逼近103关口。尽管世界各国央行最近采取措施缓解市场压力，但对疫情带来的经济影响的担忧提振了美元需求。

美元指数本周上涨了约4%，持续的流动性需求预计将进一步支撑美元。

值得注意的是，周四美国公债收益率在震荡交投中大幅下滑，因投资者急于将风险降至最低，同时美联储向金融体系挹注流动性。指标10年期美国公债收益率报1.1256%，当日下跌13.2个基点。部份美国公债收益率曲线走陡，两年期和10年期公债收益率差扩大至69个基点，较周三收盘上升6个基点，为自2018年以来最宽水平。

一般而言，公债收益率和美元成正向关系，公债收益率走低往往会导致美元走低，但是因近期市场对于流动性需求是市场的焦点，且市场倾向于持有现金，因此市场继续囤积美元，持续推动美元走高。

由于避险资金同时流入美元和美债，因此也对黄金构成了压力。

Zaner Metals分析师认为，市场仍没有放弃黄金，因此黄金最终仍是主要的避风港。但是暂时而言，主要的避险工具也可能是暂时唯一的避险工具是美元，因此近期对于黄金能否继续走高持怀疑立场。

黄金两年内首次收低于200日均线 不排除金价跌至1050美元

尽管市场认为避险情绪最终会推动黄金走高，但是也有机构警告称，因流动性需求黄金短时间大幅下挫逾200美元，考虑到疫情蔓延的负面影响持续扩大，市场不存在通胀压力，这意味着市场对于现金的追捧可能会使得黄金出现更快的抛售。

IHS Markit贵金属分析师KC Chang表示，他认为金价将跌至每盎司1300美元，原因是全球经济受到疫情的影响。由于投资者继续囤积现金，下半年对黄金的前景预期要更低。

Chang补充说，如果经济继续走弱并且比经济学家的预期还要糟糕，甚至不排除跌至2015年的水平，当时金价触及每盎司1050美元。

Bannockburn Global Forex总经理Marc Chandler表示，有一大指标显现出黄金市场的风险，金价在两年时间里第一次收低于200日均线。

Aberdeen Standard Investments的ETF主管Steve Dunn表示，在美股暴跌进入熊市后，整个市场情绪意味着价格还会继续走低，短期黄金也将因此承压。预计未来几个月金价将在1525至1575美元/盎司的震荡区域内。

他说，由于市场上有如此多的财富被破坏，他怀疑投资者是否有足够的自由资本将资金配置到黄金之中。Chang说：“作为一种避险资产，黄金价格将出现一些上行波动，但许多散户和专业投资者将很难找到购买黄金的资金，这将限制黄金反弹空间。”

除了缺乏投资者的兴趣外，Chang说，以其他货币计价的黄金价格仍然相对较高，这意味着实物需求可能会在短期内受到限制。