周三(4月29日)现货白银开盘报15.1663美元/盎司，截至目前，现货白银暂录得15.191美元/盎司，涨幅0.3%。昨日受到欧美国家陆续解封的影响，贵金属市场纷纷下跌，部分投资者选择获利了结，但随着市场流动性好转，美元也遭到了投资者的抛售，美元的回落限制了金银的跌幅。

美元流动性缓解 投资者开始抛售手中的美元

尽管周二(4月29日)贵金属因市场风险情绪回升而承压，但是疲软的美元走势限制了金银的跌幅。

周二美元指数最低触及99.4480，为半个月新低，因市场避险情绪降温，且对于美元的流动性需求缓解，因此使得投资者抛出手中过剩的美元。

事实上，近期美联储在持续的减少购债的规模，此前购债的峰值水平为每日750亿美元，但是目前已经缩减至150亿美元，且市场预期未来会进一步缩减至数十亿美元，缩减QE说明市场流动性已经明显转好，近期美国金融市场的流动性状况有了明显转好，比如Libor-OIS利差和高收益债利差均出现了明显的回调。

由于本次QE的主要目的是为了应对流动性紧张，因此在流动性转好的情况下，便开始了削减QE规模。因此避险资金可能逐渐从美元流向贵金属市场。

花旗银行预期，未来三个月美元指数目标在98.84，未来6到12个月美元兑日元目标在95.41;美元流动性加大，阻止美元上涨势头，美元看涨因素已经在减弱，美联储降息，利率接近零利率，压缩美国与全球银行之间的收益率利差。

该投行还预计相对超额准备金已经成为打压美元的因素，相对于欧洲央行以及日本央行，美联储资产负债表的扩张步伐要快得多;国际货币基金组织最新数据表明，美联储将继续分散美元资产;美国政府和美联储现在还有效地同步其美元政策，这一举措可能限制任何美元出现实质性上涨。

此外，周二还将迎来美国第一季度GDP数据，如数据表现不佳，因此投资者会立即抛售美元，因为他们担心第二季度的数据会更糟，这也将支撑银价上涨。

机构观点：白银“积极跟跌”的日子即将结束

今年迄今，在金价随疫情和央行“放水”政策逐渐走高之际，白银又走出了“积极跟跌，消极跟涨”的行情。截至4月28日，现货黄金较年初涨近200美元，涨幅达13%;白银却跌超2美元，跌幅达15%。

白银投资者可能也会对此哭笑不得，这就是白银既定的命运吗?GoldSilver.com高级分析师Jeff Clark指出，答案可能是否定的，历史表明白银的机遇即将到来。

实际上，每当危机到来时，白银价格走势相较黄金常常会出现滞后性。每次股市出现暴跌时，白银跟跌是再正常不过的事情了。

相对黄金，白银对经济情况的反应一般比较滞后，但其后续涨幅经常赶超黄金。

其主要原因还是投资者在遇到股市危机的时候通常会首选黄金作为投资对象，而当黄金价格上涨到一定程度的时候，那么投资者就会回过头来投资白银。

当前白银还没有进入到追赶的阶段。白银在上个月录得11.23美元/盎司的低位，截至4月27日，白银已经上涨了27%，类似上世纪70年代出现的27%的上涨。下图表明了1976年到1980年期间的白银价格，可以推测目前银价所处的位置。

箭头所指到的位置出现的目前银价的涨幅正如最近银价的涨幅。

回顾20世纪70年代的这一次行情，虽然当时投资者身处危机之中，并不会认为白银会继续上涨，但在接下来的18个月内，白银翻了一倍，而投资者也获得了巨大的回报。