Gov Capital的分析师表示：“黄金一直呈现上升趋势，因此我们认为，在给定的时间框架内，类似的细分市场非常受欢迎。”

对进一步实施财政和货币政策的预期，可能会像过去一样，推动对贵金属的需求进一步增长。

Blue Line Futures LLC首席市场策略师Phil Streible说：“每个人都应该意识到这一点，但这只是更多的证据，表明现实是现在的经济形势非常黯淡。”

“人们继续涌入黄金，因为疲弱的经济状况将继续压低利率，”他说。

但有一个问题：有一个黄金市场常见的投资主题，而在2008年的尝试中，它却失败了。

在2009年出版的《有史以来最伟大的交易》一书中，当时最著名的黄金拥护者John Paulson预言会出现“大规模通胀”，并将黄金作为“唯一保值的资产”押注。

尽管这一押注最初是有利可图的——黄金价格在2011年涨至创纪录的每盎司1,921.17美元——但Paulson预测的高通胀从未实现，黄金市场陷入多年来的低迷，拖累了他的基金业绩。

如今，黄金市场面临着类似的争论。尽管出现了这些警告，但在全球经历着历史上最严重的经济衰退之际，市场对投资者预期的衡量指标正指向较低的通胀水平。

衡量中期通胀预期的五年期损益平衡指标已经从年初的约1.8%降至目前的1.4%。

DWS Group大宗商品和投资组合经理Darwei Kung表示：“资金传递的速度已大大放缓。如果不改变这一状况，它并不能真正告诉我们，我们将再次面临高通胀的局面。”

不过，那些看好黄金的人认为，现在和2008年之间存在重大差异。

首先，各国政府已采取更大规模的刺激措施应对冠状病毒疫情，并表现出更大的提高债务水平的意愿。

“我们预计决策者将把通胀目标设定在个位数，再结合利率抑制，这将是摆脱不断增加的债务的唯一途径，”Einhorn的Greenlight Capital在致投资者的信中称。

Newton Investment Management的Catherine Doyle对此表示赞同：“当市场意识到刺激计划的规模时，黄金几乎不可避免地将迎来财政刺激顺风。”

其次，当前的经济危机不仅打击了商品和服务的需求，也影响了供应。企业纷纷倒闭，从长远来看，这场危机可能会迫使企业重新规划供应链。

即使恶性通胀还没有到来，在目前的经济环境下，持有黄金的成本也相对较低。

管理205亿美元资产的贝莱德全球配置基金的投资组合经理Russ Koesterich指出，黄金与实际利率成反比关系：当经通胀因素调整的利率较低时，持有黄金的机会成本也同样较低。目前，实际利率为负。这意味着，即使通胀没有加速，在可预见的未来，政策利率接近零、甚至为负的前景，应该会提升黄金的吸引力。

“在债券收益率接近于零、且经通胀因素调整后明显为负的环境下，持有黄金不存在机会成本。从历史上看，这是黄金表现最好的时候，”一直在增持黄金的Koesterich表示。