近期金价大幅上涨，主要是由于避险情绪迅速升温，以及货币政策再次放松导致美元贬值和通胀预期。白银具有工业属性，其对通胀的弹性更高。

黄金和白银，尤其是黄金，具有货币、商品和金融等多重属性。

从长期来看，金银保值的主要原因是在货币体系更迭、经济政治动荡时期或国际储备货币大幅贬值时期，其价格大幅上涨。

当前，美中紧张局势持续升级，经济政局动荡，避险情绪迅速升温，原有的货币信贷体系可能受到冲击;欧美国家宽松的货币政策继续加码，美元指数作为国际货币指数储备货币持续走低;但美国本土等多地疫情仍高烧不退，经济复苏放缓，美国深陷实际负利率泥潭，贵金属在多重利好因素影响下继续上涨。

美元大幅贬值对黄金也有好处。一方面，美国货币政策继续放松，财政赤字继续上升。

3月份流动性危机解除后，美元指数继续下跌;另一方面，主要衡量美元指数的欧元在欧洲复苏基金的帮助下大幅走强。

长期以来，黄金抗通胀与美债实际利率呈负相关关系。当债券收益率可能更高时，黄金将被抛弃;否则，如果债券收益率无法弥补通胀成本，黄金将受到追捧。

美国疫情持续爆发，美联储预计名义利率将围绕0轴持续到2022年;随着全球主要生产国复苏，主要资源国因疫情限制生产，上游原材料价格逐步上涨，再加上宽松的货币和财政刺激政策，通胀预期不断上升，美债实际利率可能长期处于负区间。

2009-2011年，在美国国债实际利率最后一次明显下行期间，金价快速上涨，预计历史将重演。