周二现货黄金稍恢复平静，日波幅较周一大幅缩小，亚盘时站上日高1937.31美元/盎司，午后一度回落到1930美元下方。美盘时段黄金最低触及1914.36美元/盎司，随后又逐渐回升，抹去日内近全部跌幅，收盘录得微涨0.02%。

现货白银低开后迅速反弹，最高报26.78美元/盎司。随后上升动能减弱，美盘前跌幅一度扩大至1%，但尾盘收复部分失地，最后小幅收跌0.29%。

全球央行年会召开在即，金银多头会提前“跑路”吗?

明后两天(8月27-28日)，杰克逊霍尔全球央行年会将以线上会议的形式召开，目前市场关注的焦点集中在美联储主席鲍威尔周四的演讲上。上周美联储会议纪要市场的两大鸽派预期皆落空，导致金价(1935.25, 12.15, 0.63%)一夜暴跌，投资者都期待这周的全球央行年会是否会有新的转折出现。

有投行预计鲍威尔将在讲话中暗示、甚至提前宣布货币政策框架的评估结果，即建议正式采用平均通胀目标制。回顾历年央行年会后的行情可以发现，黄金往往表现突出，这次黄金是否仍能大放异彩?

不过多头也要小心，如果鲍威尔的讲话依然没有惊喜，鸽派预期再次落空，黄金闪崩惨案恐将再次上演。

从ETF持仓数据来看，今天白银多头似乎已经有逃跑预兆。8月25日全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日减少144.79吨，当前持仓量为17762.41吨，降幅令人瞩目。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓也较上日减少3.51吨或0.28%，当前持仓量为1248.87吨。

从流动性来说，白银的市场规模比黄金小，流动性比黄金差。白银多头若大举撤退的话，市场流动性将会十分吃紧，投资者需要额外留意。

从长期角度来看，牛市期间白银确实表现得比黄金好，白银回报率也较黄金高。但正如其他所有资产类别一样，高回报率和高风险往往是相互依存的。因此在入场银市之前，投资者最好先做好风险对冲和仓位管理。

值得注意的是，在当地时间8月25日，芝商所(CME)发布通知，下调微型白银期货合约的最低价格波动幅度：

直接交易的最低价格波动幅度由0.01美元/盎司下调至0.005美元/盎司，价差交易和结算的最低价格波动幅度则由0.005美元/盎司下调至0.001美元/盎司，该调整自2020年9月20日起生效。

有分析指出，此举也是为了减轻白银流动性收紧所带来的潜在风险。