加拿大帝国商业银行表示，尽管低至负值的实际利率将在“数年内”对黄金有利，但投资者不应关注央行，而应关注政府的刺激举措。

“央行没有更多的空间来削减利率。因此，各国政府面临压力，必须继续向金融体系注入资金，以抵御进一步的资产负债表压力。到目前为止，我们还没有看到刺激措施的长期影响，预计会有更多的刺激措施出台。”

“全球宏观经济的不确定性，以及投资者对货币多元化的需求，可能会继续成为推动ETF和黄金和白银实物需求的主要因素。”

加拿大帝国商业银行不仅看好黄金;该行还预计，白银价格将在贵金属市场表现突出。该行预计2021年白银价格平均将在32美元/盎司左右。

“尽管今年迄今该商品表现良好，但鉴于白银市场相对于黄金市场规模较小，这种金属仍有可能为投资者提供更多的转矩。”

展望2021年以后，该行预计，2022年金价均价为2200美元/盎司，2023年为2100美元/盎司，2024年为2000美元/盎司。

加拿大帝国商业银行预计，2022年白银的平均价格将为31美元/盎司，2023年为30美元/盎司，2024年为28美元/盎司。