尽管世界黄金协会认为疲弱的全球经济对金饰和科技用金需求造成显著的负面影响，但最近的数据表明，持续改善的中国经济以及印度的节日季节已对黄金的消费需求产生了一定提振。

报告指出，在空前的投资者需求推动下，黄金市场今年仍表现出色。尽管11月份有所下降，但ETF市场上的黄金持有量较2019年增加了近50%。截至11月，今年已有916吨黄金流入ETF。

此外，在第三季度转变为小幅净卖出状态(10年来首次)后，全球央行的购金需求在10月份转正;全球低利率环境有望持续，这将有利于降低持有黄金的机会成本。

世界黄金协会投资研究经理Adam Perlaky在一次网络会议上表示，鉴于投资者人气改善，上月黄金的短期走势并不令人意外。他还补充称，黄金表现疲弱可能也有季节性因素，因11月历来是黄金表现最差的一个月。

尽管金价已从上月的四个月低点反弹，但世界黄金协会分析师表示，12月仍有可能出现金价走低和更多ETF卖出的情况。分析师指出，市场中的期权合约Put/Call比率升至一年高位。

分析师表示:“这表明，尽管投资者可能不会预期金价会出现大规模的波动，但他们的仓位配置更多是针对下行风险敞口，而非上行风险敞口。”