随着黄金买家展望新年趋势，黄金价格继续在1880美元附近的小范围内交易。目前，黄金的主要驱动信号是实际收益率的下降，特别是在美国，这使得黄金在美国拨款法案签署的乐观情绪下仍保持上涨。展望2021年，金价将在很大程度上取决于美国的实际利率和美元指数，还有美联储将在可预见的未来保持宽松的货币政策立场。

截至发稿，黄金价格涨幅达0.24%，至1882.67美元。

基本面分析：黄金交投年底盘整，无明显风险偏向

黄金投资者将在2020年底整合他们的投资组合，这将在本周剩余时间内继续发生。这个时候美元和股票一般不会一起走跌，也就是说目前市场上没有明显的风险偏好。相反，股票交易者可能倾向于在年底前获利，押注2021年美元走弱的交易者可能在试图拉开序幕。2020年的主要驱动力是实际收益率下降。美国10年期实际收益率从0.15%左右降至8、9月份的低点，低于-1.1%。投资者从美国债券市场获得资金并进入其他资产类别，如股票和贵金属。可以清楚地看到黄金价格已经从8月份略高于1500美元的水平上涨到了2080美元附近的高点。

从8月到11月期间受到风险偏好和疫苗乐观情绪的影响，10年期实际收益率回升至-0.7%，这无疑打击贵金属的走势，金价在11月下旬跌至1800美元以下的低点。上涨的通胀预期推动实际收益率的下降，10年期实际收益率跌至-1.0%，金价也因此回升至1900美元。同时，美元正在进入年末阶段，美元的走软将为黄金带来利好消息。

2021年的走势在很大程度上取决于美国的实际利率和美元情况。大多数投资者预计2021年美国名义收益率将上升，但如果通胀预期是由更高的利率驱动的，实际收益率将保持接近最近的低点。当然，美联储期望在可预见的未来将保持宽松的货币政策立场，因此2021年的关键问题将是美联储将在多大程度上允许实际利率上升。随着美国和世界经济的复苏，如果投资者愿意向政府贷款，他们可能会开始要求更高的实际利率，因为他们倾向于将资金投资于其他收益率更高的资产，如股票。允许货币紧缩对黄金不利，对美元有利。