周五(2月14日)亚市盘中，白银期货维持上涨，沪银主力最新价格报8075/千克，涨幅0.91%，今日沪银开盘于8019元/千克，最高上探8100元/千克，最低触及7960元/千克。

道明证券的资深大宗商品策略师Daniel Ghali表示，即使在关税和贸易局势得到解决后，大量金银从英国流入美国的情况也不太可能重现。虽然金价有望继续创出历史新高，但白银的格局更为强劲。

在2月12日的一次采访中，Ghali 称，美元走强历来对包括贵金属在内的大宗商品不利，但现在情况已经不同了。

他表示：“目前黄金的格局异常强劲，黄金投资者对此最好的说法就是‘无论如何都是我赢’。在这种情况下，美元走强实际上足以引发我们所说的‘神秘买家活动’，这些买盘主要来自亚洲，来自央行、散户和机构投资者，最终都与货币贬值对冲挂钩。”

Ghali表示这种情况已经持续了两年多。他说：“当美元足够强势时，它实际上会产生一种违反直觉的影响。相反，如果美元走弱，美国利率下降，宏观基金现在有一些子弹可以使用，他们会在这种情况下增持黄金。所以在这种情况下无论如何都是我赢。”

但如今亚洲的需求情况实际上与2023年和2024年大不相同，因为亚洲大国的黄金ETF不再支持金价上涨。

Ghali表示：“我们上周看到的是该国黄金交易所的交易量大幅增加。去年，这最终与散户对该国黄金ETF非常强劲的购买活动有关，今年的情况似乎并非如此，目前还不清楚是什么推动了这一趋势，但我们认为，最终的驱动因素是货币贬值压力。”

虽然道明证券认为目前黄金的环境非常有利，但他表示，银价的环境甚至更好。

他表示：“我们认为白银的格局异常强劲，这是当今大宗商品市场上最令人信服的案例。”

Ghali补充说：“这不是你听说过的白银挤压的说法，这是你可以买入的白银挤压。这里发生的事情是一种人为的催化剂，迫使伦敦的库存以异常的速度消耗，而美国的库存开始以难以置信的速度增长。白银的独特之处在于，美国恰好是一个重要的终端用户目的地，白银恰好处于至少连续四年的结构性短缺状态，而且我们并不完全清楚地面上的‘无形库存’是否会以目前的价格回到市场。在我们看来，为了刺激非常规来源的库存积累，价格实际上必须上涨。”

他强调：“这是一个非常强大的银价格局，我们认为银价最终将赶上黄金去年异常强劲的表现。”

本周在8180之下有急跌的空间，但并没有改变多头强势下的高位震荡，第一波最低在7860，第二波在7920，周三在cpi数据利空的情况下，急跌有再涨，山海再次给出了7950的多单，成功看涨到8060高点，这波也是抓到了合理的利润。目前看来，沪银的涨跌空间要扩大到8150/7950区间，如果上涨就看8150的压制得失，不破在尝试做空，如果下跌则再看7950支撑得失，不破也可以尝试做多，当然，现在是多头趋势，尽量以回落做多为主。目前沪银交投于8075/千克，涨幅0.91%，最高上探8100元/千克，最低触及7960元/千克。