黄金投资入门之基本面分析

无论做什么事情都要有一个计划，虽然人们总把“计划不如变化”挂在嘴边，但有计划总比盲目的、被动的去执行要好得多。那么针对黄金的基本面分析，我们又应该如何去制定和执行计划呢？

市场上解读基本面信息的方法有很多，笔者比较推崇的是“拆合推押”四步法：“拆”是指将此时段内的所有信息加以分类；“合”是指将分类好的信息整合，分清信息主次也就是对黄金的影响力度；“推”是指从大局出发，从全球政治、经济形势着眼，分析其可能对白银的影响，是支撑其上涨还是令其承压走低；“押”自然就是指下单，配合技术面、资金管理等分析方法确定应投入多少资金，止损止盈和持有时间应如何设置等。

以上是对基本面分析流程的一个简要概括，接下来需指明的就是究竟该如何去分析黄金的操作。

在信息拆分上，笔者习惯于将基本面信息分为四个大的类别，分别是地缘政治、国际经济、国际金融和财经数据，而其对黄金走势的影响力亦是由前向后，由高到低排列，也就是说国际上地缘政治相对稳定时，国际经济主导黄金中长期走势，当前两者都相对稳定时，国际金融将主导黄金中期走势，当前三者都相对平稳时，财经数据才有可能主导江苏黄金短期走势。

那么应该如何去利用这些信息去研判黄金后期走势，让我们一个一个类别的去深入分析。

地缘政治：换言之就是指可能引发地区性政治波动的风险事件，如政府换届（美国总统大选）、政权更替（利比亚战争）、战争（伊拉克战争）、自然灾害（日本大地震）等。为何将该项放在首位，主因黄金的双重属性—货币属性和商品属性中，货币属性对黄金的支撑和压制更为明显，因多数投资者投资黄金的主要目的依旧是为了规避国际政治、经济等层面的不确定性风险。那么其如何去影响黄金的走势？以“911”恐怖袭击事件为例，2001年9月11日美国本土遭受恐怖袭击，损失惨重，该事件当天便引爆市场对金银的避险买盘，支撑黄金当天涨幅达5.56%，而在2011年5月12日这天，该恐怖袭击事件的主要操纵者本拉登被击毙，美国人民欢呼雀跃，有信心去投资经济，相应的对金银的避险需求也被大幅削弱，黄金高位承压大幅收跌。而在这两个关键时间节点上，任何关于国际经济和金融的消息都很难阻止现货金银大幅上涨或下挫。

国际经济：指全球整体的经济形势，笔者一般乐于将全球经济分为几大周期，分别是衰退—盘整—复苏—加速—再衰退这样一个循环往复的过程。而黄金在不同时间周期下所扮演的角色亦有所不同。比如说2006、07年的经济加速时期，全球投资热情极其高涨，各类商品都有被过分炒作的可能，现货黄金白银也不例外，在风险偏好急剧升温的支撑下跟随商品货币和股市上行。而到了2008年美国次贷危机爆发之后，全球经济进入衰退周期，在经济危机刚刚爆发之时，现货黄金白银在经济加速阶段所累积的泡沫亦随之破裂，短期随股市加速下行，但在衰退尚未过去之前，大量资金便已注入金银市场寻求避险，支撑其展开强势上攻走势。这类走势一般将持续至经济盘整周期结束，因在经济盘整周期里，各国为挽救经济，纷纷实施强势的宽松货币政策，导致全球通胀风险急剧升温，投资者为规避通胀风险亦将选择投资金银。而到了经济复苏阶段，全球股市已逐步摆脱困境，就比如当前的美国三大股指已然收复了2007年之后的所有跌幅，这时现货黄金白银的避险需求会被逐步削弱，整体陷入震荡盘整走势，商品属性将主导其走势，但相对其货币属性，商品需求对黄金的支撑力度有限。

国际金融：一般是指一个国家的货币政策和财政政策走向。在重要性考量上，首当其冲的自然是美国，其次才是欧元区、英国、日本和瑞士。在方向指引上，宽松的货币政策将令全球通胀风险加大，而且亦会令该国的货币供应量加大，令该国货币贬值，尤其是对于享有避险声誉的美元、日元和瑞士法郎来说，避险货币的贬值亦将推动资金更多的选择金银来规避风险，反之亦然。另外，紧缩的财政政策换言之就是“增税减支”，这类政策一般是在经济处于复苏和加速的过程中才会出台，主要为了防止通胀风险和偿还经济衰退时期累积的巨额负债，而此类周期下一般由商品属性主导现货黄金白银银走势，强势的增税减支必然会令经济前景承压，短期或令金银跟随商品货币和股市走低，反之亦然。

财经数据：数据应该是我们平时接触最多的基本面信息，一般可分为就业数据、通胀数据、房地产数据以及其他经济数据。而数据的影响力度通常是与该国的货币政策和财政政策直接相关，通过对政策的影响进而波及到现货黄金白银的走势。同样，在不同的经济周期，不同类别的数据对现货黄金白银的影响力度亦将不同，就拿美国来说，在经济衰退和盘整时期，美联储更倾向于运用宽松货币政策刺激经济，此时通胀数据（CPI、GDP平减指数）和就业数据（非农就业人数、失业率）就是指引其延续或加速量宽的主要依据。而在经济复苏和加速阶段，美联储更倾向于运用紧缩货币政策抑制经济过热，此时通胀数据和较为关键的经济数据（GDP、PMI、ISM指数、零售销售等）将成为其研判货币政策走向的主要依据。至于对金银走势的影响，都是通过影响国际金融走势而波及金银，那么其影响亦将通过货币政策和财政政策走向来体现其价值，比如当前非农数据若远低于预期，美联储将延续甚至加速量宽，美元贬值，支撑现货黄金白银上行。

最后，让我们来根据当前全球的经济和政治形势按照上面讲解的分析流程来解析一下可能对白银构成冲击的事件。目前，地缘政治方面应着重关注朝韩局势，虽然韩国方面指出朝鲜近期过激举动更可能是在打心理战，但不排除其“假戏真做，擦枪走火”的可能。国际经济上，美国次贷危机已然过去，欧债危机暂时趋缓，但并未被根除，随时都有恶化的可能，因而欧债危机依旧是我们关注的重点。国际金融上，美联储货币政策自然首当其冲，其量宽操作何时退出如何退出将仅次于欧债危机而存在，任何风吹草动都有可能对金银形成较强冲击；另外，美国国会两党就减支谈判的相关进展亦是市场关注的焦点所在，最后值得关注的应属由日本引领的这波所谓的“货币战”能否延续。财经数据上，竟然美联储目前仍在纠结是否退出量宽操作，美国方面的就业数据和通胀数据依旧是后续需关注的重点，另外，欧元区、英国、加拿大和日本的通胀数据亦值得我们去特别关注，其将指明可能的“货币战”言论是否存在，进而研判市场规避通胀风险的需求是否高涨。

只有从大局出发，在错综复杂的基本面信息中分清主次，才能更及时的抓住热点，更专业更理智的去分析行情，获取稳定收益。

中国白投资网（www.cnbaiyin.com）提供了关于黄金投资入门之基本面分析内容，以上是黄金投资入门之基本面分析简介。