周四沪深两市双双低开，盘初钢铁股带动沪指迅速拉升翻红，随后沿3200点一线震荡，11:13分过后，资源、金融等权重股纷纷上攻，沪指企稳，震荡上行。创业板指今日表现较弱，全天低位震荡。两市成交量对比上一交易日有所收缩。

截至收盘，沪指报3218.16点，涨20.62点，涨幅0.64%，成交2108亿元；深成指报10466.10点，涨12.91点，涨幅0.12%，成交2272亿元；创业板报1778.86点，跌7.89点，跌幅0.44%，成交486.4亿元。

盘面上，西藏本地股全天表现强势，造纸、银行、证券、钢铁、保险、有色等板块及基因测序、白酒、两桶油改革等概念股涨幅居前；环保、通信、传媒、燃气水务、酒店餐饮等板块跌幅居前。

个股方面，青山纸业、西藏天路、正平股份、君禾股份、大元泵业、安车检测等近30股涨停；蓝丰生化、正虹科技、朗科智能、雅化集团、沃特股份、天能重工等跌幅居前。

周边市场方面，截至收盘，东京日经255指报20100点，上涨0.01%；韩国首尔综指报2409点，上涨0.74%；台湾加权指数报10460点，上涨0.38%；香港恒生指数报26300点，上涨0.97%。

分析认为，本周前两天权重股强势护盘，市场呈现明显的大象起舞行情，而跷跷板的另一端中小创、次新股则连续回落，反差行情在A股已经是一种常态，单一看主板指数的年代已一去不复返，投资者应把更多的精力放在对各主要板块之间结构的深度研究，这样才能不断适应快速变化的A股市场。值得注意的是，进入7月以来市场对大盘蓝筹股热情不减，11日上证50指数创下一年半新高。在一些市场人士看来，下半年市场热点可能不再执着于“漂亮50”，而开始向二线蓝筹股以及部分拥有业绩支撑的成长股扩展，各细分行业内的龙头企业将会受到资金更多关注。

【后市猜想】

央行最新公布的这一数据已为下半年的股市债市定调

截至6月末，广义货币(M2)增速再创历史新低，同比增长9.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.4个百分点；上半年净回笼现金1326亿元——这是央行12日公布的2017年上半年金融数据。

自金融去杠杆以来，新增信贷规模强劲和不断走低的M2增速成为金融市场的突出特点，相应的，反映到金融资产表现方面，则呈现出房地产销售市场(尤其是三四线城市)依旧火热和股市、债市不冷不热的鲜明对比。

历史数据来看，M2的高增速往往对应着股债牛市，当M2增速持续放缓，甚至跌至个位数，股债牛市往往也会失去最重要的流动性支撑。

有几个重点数据我们做下标注：

一是上半年人民币贷款增加7.97万亿元，同比多增4362亿元，明显高于过去几年上半年的贷款增量。

二是6月新增信贷1.54万亿元，创历史同期新高，居民户中长期贷款增长4833亿元，逆势反弹，创年内次高。

三是上半年贷款增量占社融增量的比例达到74%，处于历史高位。

四是非贷款的社融相对低迷，如企业债券融资净减少规模比去年同期还多2.14万亿元。

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