当然从风险与收益对等的原则出发，这个阶段的融资成本相对较高，当然，等达到确认实施主体或符合“432”条件后，再以低成本资金置换此阶段的资金也未尝不可。

在当前形势下，类似“信托产品---资管计划--项目公司”等模式可以解决直投的问题，投资端可以是真股形式进入，也可以是股加债的形式。

总结：此阶段的融资方式有：集团拆借、股东借款、前期运作公司和投资公司的投入，银行贷款、代建方+信托机构。

三、列入城市更新计划阶段

海银财富分析，城市更新项目如能顺利列入计划，说明项目已经顺利进行了一大半(只是针对项目而言，并不是针对开发商而言，因为是否最终能确定自身是实施主体仍有不确定性)，因此该阶段可供参考的融资方式较多，如上述提及的较为灵活的信托机构、基金公司等。需要特别说明的是，鉴于城市更新项目前期阶段的收益来源具有不确定性，且监管和实务口径内的基金期限不可能太长，因此基金的期限跟城市更新此阶段的长周期存在一定冲突，因此基金是否能最终进入或者完成备案，在当前的监管政策下需要做相关可行性的探讨。整体而言，城市更新基金在基金业协会层面是鼓励的产品类型之一，因此还是有较大的操作空间。

四、专项规划/单元规划通过阶段

相较上述“列入城市更新计划阶段”，此时项目更趋成熟切具有较大确定性，因此一些银行的投行部和信托机构、基金公司都可以介入：