10月25日，Tether宣布销毁5亿枚USDT，保留4.46亿枚用于发行，29日中午，根据CoinMarketCap显示，USDT价格回暖至0.99美元，连续十余天的暴跌似乎已经结束。

Tether发起的这场币值保卫战已见成效，但是对于稳定币，对于USDT依旧存在诸多疑虑。

USDT暴跌，Tether救市

10月15日，USDT与美元1:1的锚定脱钩，当天最低单价低至0.92美元。本来对不透明的Tether财务状况怀有戒心的市场，对USDT还以颜色，恐慌蔓延，抛售开始。

“USDT无法兑换美元，即将爆雷”的传谣也不胫而走，然而似乎Bitfinex是这则流言的始作俑者。10月初，波多黎各Noble银行发生现金流危机，报道称其正寻求出售机会。而Noble银行被认为是唯一一家为Bitfinex和Tether提供储蓄服务的银行。

Bitfinex与Tether属于同一母公司iFiinex，2012年成立。

10月8日，Bitfinex股东赵东向公众解释危机时称，公司所有的美元资产都已经安全转移到其他银行，而在Noble银行账户上的只有66.78美元。

Bitfinex面临的危机蔓延到Tether，漫长熊市里的一点风吹草动都能够引发提币和抛售的千军万马，USDT证明了这一点，尤其是10月14日Tether的回笼USDT操作让市场相信，暴跌是有预谋的。

PANews报道称，10月14日，Bitfinex交易所向Tether转账2亿枚USDT，同一天，还疑似向Tether Treasure转账2亿枚USDT。

10月15日，暴跌开启，Bitfinex再次与16日和17日向Tether分别三次共转账3亿枚USDT。

有媒体报道称，10月25日，Bitfinex再次向Tether转账5000万枚USDT，前后几次的转账共计7.8亿枚USDT。

25日凌晨，Tether宣布销毁5亿枚USDT，将价格稳定在0.98美元。

市值总计19亿美元的USDT是稳定币的王者，由于其价格趋于稳定，与动辄跌幅达到90%以上的其他数字货币不一样，所以被投资人视为保值手段。

但10月15日USDT的暴跌导致BTC迎来一波涨幅，也似乎证实了“除了BTC，其它都是空气币”的说法。在2018年长达几个月的熊市里，由于监管的压力以及市场的不景气，稳定币被寄予厚望。

莫名其妙的主权稳定币

不光USDT，还有与其并列的DAI和Basis以稳定的市场表现赢得了投资者的青睐。五花八门的稳定币横空出世，其中最值得关注的是经过纽约金融服务部批准的Gemini发行的GUSD和Paxos发行的PSD。随后在中国香港，锚定人民币的WIT(万通宝)由于生成有中信集团背书，而被视为应对美元稳定币霸权而推出的反制之举——人民币稳定币。

在数字货币市场低迷和中美贸易战高涨的情况下，带着民族主义意味和反抗美元世界霸权含义的主权稳定币之争，短暂的为稳定币赢得了圈内外的关注。

但随着对WIT的扒皮，发现其不过是一家私人公司贴标的产物，主权稳定币的传说迅速破灭。

除了给数字货币行业贡献了一个新的概念，主权稳定币也扭转不了整个行业的跌势。

USDT为何不稳定了

刨去主权稳定币这种伪概念，稳定币对于数字货币来说是有价值的。比特币曾认为可能会扮演世界货币的角色，但自从在2017年12月的高点迅速滑落，币值跌去60%以上之后，剧烈波动的价格曲线导致它不可能担任支付的功能。

一种严格锚定法定货币，在数字货币世界扮演发币角色的稳定币确实有着内在的需求。

尤其是随着区块链技术的迭代发展，与实体经济结合并促进实体经济向数字经济发展，这样的设计无疑是能够让多方接受并采用的。稳定币的出现解决了支付功能问题，也一定程度上解决了信用问题。

只要这种币背后有着足额的法定储备，那么即便是法币发生价格波动，反应到实体领域里影响也几乎可以忽略不计，除非发生重大的变动，战争或者政权崩溃。

USDT、DAI、Basis分别代表了三种不同的稳定币经济模型，依次对应法币托管、资产质押和期权，同时这三种稳定币都有着各自的价值稳定机制。比如USDT采用的全额保证金则引入了法币的信用，其实也算是有美元的背书。

但USDT一直不对外公布财务信息，到底有没有增发、增发多少，只有Tether公司自己知道，有可能10个USDT背后只有5美元的托管。

根据CoinMarketCap的数据显示，2017年9月15日，USDT在市场上流通的USDT美元价值总计为4.22亿美元，而当时Friedman公司出具的审计报告显示，Tether以及Tether相关公司的银行账户共有4.43亿美元和1590欧元，基本是吻合的。

但之后，Tether再也没有发布第三方的审计报告。2018年年初，一份匿名报告《The Tether Report》显示，在2017年3月29日至2018年1月4日，Tether共计发行91次USDT，48.7%的BTC价格大涨均发生在USDT发行之后的2小时内。美国得克萨斯州大学教授称，“这意味着Tether被用于在跌势中保护比特币价格”。

一方面这意味着，USDT可以被用来操纵比特币价格，另一方面一年多来，没有审计报告的验证，USDT还存在着大量超发的嫌疑。

稳定币的下一站在哪

Tether带着种种疑问完成了这一阶段的救市，0.98美元的价格似乎又回到了正常的锚定机制上，但销毁的5亿枚USDT留下的疑问是，通过回购USDT，造成市场恐慌性抛售，如果以0.92美元的价格从市场上回购7.8亿枚USDT，Tether是否会从中渔利，以稳定币的波动来收割韭菜?

这是一份能轻易算出来的账单，在Tether不准备对外公布审计报告和银行储备金的时候，这种怀疑就会一直存在。

尽管锚定了美元等法定货币，在一个逐利的公司主体运营之下，稳定币不会是一项公益项目，如果在实体经济数字化的过程中，USDT没有合作项目支撑，稳定币也还是踩在云彩之上的漂浮之物。

目前来看，我们需要稳定币，但USDT显然还不足以让我们相信。

还有一个问题是，如果USDT不行，其它的稳定币就能行吗?