朱雨启：原油期货焦煤螺纹，恒指期货指导与分析
原油期货

对于油价下跌的原因，长江证券指出，短期来看，前期博弈超涨，叠加美国制裁伊朗计划大幅低于预期是直接起因。自今年8月以来国际油价一路上攻的直接原因来自美国宣布将在11月重启对伊朗的制裁计划，交易员重仓押注中东石油供给短缺对油价产生巨大冲击。过重的持仓量或为油价超涨回调的直接原因，而11月5日美国正式启动今年对伊朗的第二轮制裁，但暂时给予八个国家和地区继续进口伊朗石油的豁免，而这八个国家和地区自伊朗的石油进口量占伊朗石油出口相当大的比例。制裁的大幅低预期直接引燃了原油下跌的导火索，情绪面的较大冲击叠加前期市场较重的多头持仓，油价一路下跌。

沙特产量创历史新高，美国原油库存反常上升，供需失衡或为支撑油价下跌的重要原因。国际原油市场供需情况可能正在逐步失衡，周五，沙特能源大臣法利赫表示11月沙特原油产量已超过1070万桶/日或创历史新高。而另一方面美国原油库存自9月下旬以来持续攀升，传统需求旺季的库存持续上升较为反常。一正一反表现出原油市场供需的确正在逐步失衡，或为油价进一步下跌的动力。

恒指期货

周五恒指全天宽幅震荡，目前恒指15分钟周期在下降通道运行，所有周期均线粘合，行情呈横盘走势，排除周末消息面的影响，早盘关注恒指开盘走势，在没有走出下降通道之前逢高做空。或向下不破下降通道下轨轻仓做多。如向上突破下降通道轻仓做多。同时关注上证走势，周五上证单边下跌，跌幅65个点，目前上证仍处于下跌趋势。进场严格设置止损，以防大资金干预造成行情多空转变较大，个人观点仅供参考，祝投资愉快。

黑金品种

【焦炭】重挫大跌空单持有

短期限产对焦炭供给影响有限，更加依赖天气状况进行限产，仅华东与华北地区限产相对严格，在高利润刺激下焦企生产积极性较高，且焦炭库存有所累积，短期内焦炭产量并不会出现大幅缩量情况；而下游钢材由于进入季节性消费淡季，钢材价格高位压制冬储意愿，钢材利润走弱后传导至焦炭，对盘面造成压力较大，部分钢厂开始限制到货并有提降意向，同时钢厂消费量有走弱迹象，去库速度放缓，季节性消费下滑导致钢材开始降价出售。钢材价格高位压制冬储意愿，钢厂利润走弱后首先打压焦炭价格。焦炭、焦煤1901经过前期一系列的炒作，一直位于高位震荡，现在随着政策环境已经接近尾声，焦煤、焦炭击穿震荡，大幅下行。从目前盘面看，上周五午后加速下行。焦炭焦煤已经打开进一步下行空间，新的一轮空头已经开始，前期空头可以持有，预计本周还有一大波空头，新单反弹继续高空为主。

【焦煤】空单持有反弹关注加仓机会

山西地区严查超采情况仍将存在但力度将有所减缓，临近冬季全国煤矿安全检查力度逐步趋严，山东地区焦煤有所宽松，澳煤由于价格处于高位，进口订单减少，蒙煤通关量不稳定，近日由于通关不畅，每天不足百车，供应端难以出现大幅放量的现象。下游目前仍有部分用户不限采购量，采购态度仍旧较为积极，但是大部分下游用户已经有20天以上的库存，再次超预期采购焦煤的可能性不大，并且采暖季限产正式开始后，将对焦煤的需求端产生一定压力，焦炭价格提降一定程度上也对焦煤需求有所影响。焦煤1901合约上周五期价早盘小幅回调后微幅反弹，午后开盘小幅跳水后延续弱势下探，尾盘收跌1.76%，夜盘低开延续下探，操作上，空单减仓持有，反弹关注加仓机会。

【螺纹】技术形态偏弱盈利空单逐步止盈

中钢协最新数据显示，11月上旬全国重点钢企粗钢日均产量191.64万吨，较上一旬增长0.57%；11月上旬末，重点钢企钢材库存量1222.88万吨，较上一旬末增长0.07%。沙钢21日出台调价政策，11月下旬螺纹钢下调180、盘螺下调150、高线下调150。螺纹1901合约从周线月线分析已经进去空头行情，螺纹经过几天的大幅跳水，最近要盘整几天，从上周五大幅下行，空头才刚刚开始，操作上建议反弹做空为好，前期空单可以继续持有，多单如遇反弹希望能果断离场。预计本周加速下行。